2024年，在宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇動能趨弱與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)深度變革的雙重挑戰(zhàn)下，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)遭遇周期性承壓，行業(yè)整體增速放緩。據(jù)Wind統(tǒng)計，在申萬醫(yī)療設(shè)備行業(yè)，目前已有20家公司披露了2024年年報或者快報，其中實現(xiàn)營業(yè)收入正增長的公司尚不足一半，實現(xiàn)歸母凈利潤正增長的也僅有4家。

聚焦生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新兩大領(lǐng)域的海爾生物，就是營收正增長中的一員。報告期內(nèi)，公司展現(xiàn)出“優(yōu)等生”的強勁韌性，不僅通過技術(shù)驅(qū)動實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，更以“內(nèi)生+外延”的雙引擎驅(qū)動戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)變革浪潮中交出了一份逆勢突圍的年度答卷，為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了示范樣本。

新產(chǎn)業(yè)增速超20%

助力海爾生物營收重回正增長

海爾生物2024年報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入22.84億元，同比增長0.13%，相比2023年度恢復(fù)正向增長，其中繼第三季度收入增速同比轉(zhuǎn)正后，第四季度增速進一步提升至10.40%。同期，海爾生物實現(xiàn)歸母凈利潤3.67億元，同比微降，但相比2023年度下降幅度明顯收窄，其中公司第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤0.57億元，同比增長17.63%。這兩組第四季度數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇跡象明顯。

分業(yè)務(wù)看，海爾生物深耕低溫存儲業(yè)務(wù)二十載，后基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型為生命科學(xué)與醫(yī)療創(chuàng)新數(shù)字場景方案服務(wù)商。目前，公司低溫存儲業(yè)務(wù)已實現(xiàn)-196°C至8°C全溫域覆蓋，非低溫存儲業(yè)務(wù)已推出生物安全柜、離心機、程序降溫儀等產(chǎn)品，產(chǎn)品線齊全，平臺化趨勢顯現(xiàn)。其中，非存儲類業(yè)務(wù)是公司的新產(chǎn)業(yè)布局，而這也是公司持續(xù)成為“優(yōu)等生”的核心驅(qū)動力之一。

報告期內(nèi)，海爾生物非存儲新產(chǎn)業(yè)全年增速超20%，達21.25%，占主營收入的比重再次提升7.93個百分點，達45.47%。

當然，海爾生物低溫存儲業(yè)務(wù)的頭部地位依然穩(wěn)固。據(jù)報告，公司低溫存儲業(yè)務(wù)在2024年下半年以來下降幅度已逐季收窄，至第四季度已實現(xiàn)同比正增長，全年來看，若剔除太陽能疫苗方案訂單執(zhí)行周期延長因素后，低溫存儲收入與2023年已基本持平。

以非存儲類產(chǎn)業(yè)為突破口，新產(chǎn)業(yè)的高成長性為海爾生物業(yè)績注入新動能，成為驅(qū)動長期增長的核心支柱，不僅推動2024年業(yè)績逆勢回暖，更為其在生命科學(xué)賽道中確立了長期競爭優(yōu)勢。

政策與需求共振

AI助力下新產(chǎn)業(yè)長期增長可期

海爾生物新產(chǎn)業(yè)的高增長并非偶然，其背后是公司對行業(yè)趨勢的精準把握和前瞻性布局。

近幾年，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)正處在快速轉(zhuǎn)型的階段，隨著科技的不斷進步和市場需求提升，醫(yī)療設(shè)備的智能化和自動化已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，而海爾生物的數(shù)智化場景方案精準承接這一趨勢導(dǎo)向。

如在用藥自動化方面，海爾生物圍繞門診藥房等三大場景推出腫瘤配液機器人等一系列引領(lǐng)行業(yè)的方案，豐富了院端用藥自動化解決方案矩陣。截至報告期末，公司的相關(guān)方案已累計在100多家醫(yī)療機構(gòu)落地，藥房自動化業(yè)務(wù)2024年增長接近翻番。此外，公司的實驗室耗材、數(shù)字化公衛(wèi)、采漿耗材等新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)也均在報告期內(nèi)均延續(xù)了高增長態(tài)勢。

如今，全球?qū)ι锇踩⒏咝пt(yī)療設(shè)備和實驗室儀器的需求激增，醫(yī)療新基建已箭在弦上。對此，國家已相繼出臺了《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實施方案》“千縣工程”等，有觀點預(yù)測，推進醫(yī)療新基建將釋放超過230億元的市場空間。而在政策與需求共振下，海爾生物新產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長可期。

而海爾生物也確實具備這樣的底蘊。據(jù)公告，公司自上市以來持續(xù)加大研發(fā)投入，其中2024年研發(fā)投入3.06億元，占營收比重13.41%，公司與前沿技術(shù)深度融合，技術(shù)商業(yè)化成果累累。如，自首推智慧用血等物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案以來，公司在報告期內(nèi)再次推出引領(lǐng)行業(yè)的第四代生物樣本庫“生命方舟”、無極系列超低溫保存箱等數(shù)智化解決方案。在DeepSeek大模型橫空出世之際，海爾生物再次率先接入，并完成了智慧公衛(wèi)和智慧藥房場景方案的升級。

截至報告期末，在高研發(fā)投入下，海爾生物已形成自動化、數(shù)字化、生物技術(shù)等6大技術(shù)平臺，累計獲得專利1595項，軟件著作權(quán)392項，且其專利數(shù)量在已披露2024年報的醫(yī)療設(shè)備公司中排名位居前列。

“內(nèi)生+外延”雙引擎驅(qū)動

構(gòu)建科技產(chǎn)業(yè)護城河

從貢獻度來看，國內(nèi)海外雙輪驅(qū)動、筑牢技術(shù)壁壘、加速數(shù)智化變革等都是海爾生物營收增長驅(qū)動力。而“內(nèi)生+外延”雙引擎驅(qū)動也是公司的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。因為，從領(lǐng)域?qū)傩詠砜?，海爾生物所處領(lǐng)域具有“大市場、小細分、多產(chǎn)品、多應(yīng)用”的特點，因此，通過外延并購進入新賽道可以加速產(chǎn)業(yè)布局落地。

自上市以來，海爾生物先后通過“同心圓”模式并購切入血漿采集方案業(yè)務(wù)、公衛(wèi)信息化業(yè)務(wù)、藥房自動化業(yè)務(wù)等。其中液氮業(yè)務(wù)自加入以來年復(fù)合增長率保持雙位數(shù)，血漿采集方案業(yè)務(wù)營收增速達行業(yè)的1.3倍，公衛(wèi)信息化業(yè)務(wù)全年收入增速超過40%、實驗室耗材業(yè)務(wù)全年收入實現(xiàn)倍速增長。各項業(yè)務(wù)不但為公司營收添磚增瓦，亦實現(xiàn)了各產(chǎn)業(yè)的協(xié)同與技術(shù)、市場、供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢互補，進一步拓展公司業(yè)務(wù)邊界。

2024年，海爾生物通過并購上海元析儀器，正式切入分析儀器賽道，多品類發(fā)展新格局進一步夯實。據(jù)悉，上海元析儀器不僅在國內(nèi)建立了廣泛的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋30個地區(qū)，還遠銷至全球90多個國家和地區(qū)。

另一方面，海爾生物立足國際化視野，深耕全球市場，“一國一策”本土化布局持續(xù)強化。報告期內(nèi)，公司海外市場實現(xiàn)收入7.15億元，剔除太陽能疫苗方案實現(xiàn)雙位數(shù)增速，超低溫、低溫、恒溫等產(chǎn)品全線增長；隨著太陽能疫苗方案交付節(jié)奏加快，公司已經(jīng)基本消化了其訂單執(zhí)行周期延長對海外收入造成的擾動，2025年海外市場有望大幅提速。截至2024年底，公司產(chǎn)品已形成覆蓋150多個國家和地區(qū)的800多家網(wǎng)絡(luò)體系。

國盛證券在最新研報給予海爾生物“買入”評級，并在研報中點評稱，當前海爾生物已經(jīng)形成生命科學(xué)與醫(yī)療創(chuàng)新雙翼齊飛的格局，而平臺化+全球化，也將進一步打開企業(yè)成長邊界。

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