斑馬消費(fèi) 沈庹
仲景食品日前交出的2024年業(yè)績答卷，很難說得上優(yōu)秀，尤其歸母凈利潤增長幾近停滯，讓人大跌眼鏡。年報披露后，公司股價已連跌3個交易日。
按照華鑫證券研報，是原材料價格上漲和銷售費(fèi)用增長，最終導(dǎo)致公司毛利率原地踏步。
2024年，仲景食品總經(jīng)理朱新成薪酬下降56萬元，是在為業(yè)績買單？
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業(yè)績大幅放緩
仲景食品（300908.SZ）日前交出2024年度業(yè)績后，公告將繼續(xù)為全體股東贈送香菇醬和香菇貢菜。相比往年，這次回饋股東活動受關(guān)注程度似乎不太高，更多中小投資者更關(guān)心公司疲軟的業(yè)績表現(xiàn)。
2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.98億元，歸母凈利潤1.75億元，同比分別增長10.40%和1.81%。盡管仍然保持增長態(tài)勢，但相較過去遜色不少——營業(yè)收入增速較上年同期下降2.37個百分點(diǎn)，歸母凈利潤增速更是大降34.91個百分點(diǎn)。
華鑫證券在研報中指出，2024H2，公司原材料價格上漲，拖累了毛利率的增長，另外還有電商推廣費(fèi)、平臺倉儲配送費(fèi)增加帶來的影響。
去年，仲景食品毛利率41.73%，僅微增0.14個百分點(diǎn)。同期，銷售費(fèi)用支出1.80億元，同比增長20.81%。其中，為了加大電商渠道，市場推廣費(fèi)用大增40.74%。
公司目前主要有調(diào)味食品和調(diào)味配料兩大業(yè)務(wù)。去年，調(diào)味食品收入6.25億元，同比增長12.12%，毛利率39.19%，下降2.43個百分點(diǎn)；調(diào)味配料4.62億元，同比增長6.60%，毛利率44.35%，增加3.16個百分點(diǎn)。調(diào)味配料噸價同比下降3%，為11.77萬元/噸。
從渠道來看，去年經(jīng)銷渠道基本原地踏步，實(shí)現(xiàn)收入4.28億元，同比微增0.47%。直銷渠道仍是主力，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.60億元，同比增長16.81%，主要是電商直銷（DTC）及食品工業(yè)用戶占比提升。
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宛西系套現(xiàn)
就在仲景食品披露年度報告前一周，控股股東宛西控股擲出一紙減持公告，讓市場如鯁在喉。
宛西控股計(jì)劃在4月14日到7月13日，通過大宗交易或競價交易減持不超過438萬股，占公司總股本的3%。目前，宛西控股持有仲景食品5756.78萬股，占總股本的39.43%。
除了仲景食品，宛西控股還以34.69%持股控制飛龍股份，共同組成了河南孫耀志家族的宛西資本系。
1985年，孫耀志成為宛西制藥廠的一把手，通過痛經(jīng)寶顆粒，也就是后來享譽(yù)大江南北的月月舒，將藥廠帶上發(fā)展快車道。2003年，孫參與宛西制藥廠改制，正式入主。
在此之前，他已斥資千萬收購飛龍股份前身西泵股份，進(jìn)軍汽配行業(yè)。該公司在2011年登陸資本市場。
孫耀志不僅染指中藥和汽配領(lǐng)域，2015年推動仲景大廚房4沖A股，終于在2020年上市，成為他手中主營食品的一張王牌。
宛西控股此次減持仲景食品，為該公司上市以來首次減持，理由是自身資金需求。
不僅是控股股東，仲景食品高管層也同步開啟減持。董事楊麗、李明黎以及監(jiān)事擺向榮計(jì)劃以集中競價方式，減持公司股份分別不超過50萬股、20萬股和25萬股，均為公司首次公開發(fā)行前持有的股份。
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人事布陣
在披露年報的同時，仲景食品對人事作出了相關(guān)安排。馬翠麗、吳星亮分別擔(dān)任副總經(jīng)理，李長春、郭建偉卸任副總，改任總工程師和總監(jiān)。
馬翠麗、吳星亮都是80后，均是公司老員工。馬翠麗2011年加入仲景食品，一直從事研發(fā)，先后擔(dān)任研發(fā)專員、研發(fā)中心副經(jīng)理、食品生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)理以及生產(chǎn)總監(jiān)。
吳星亮2010年加入公司，先后在質(zhì)檢、生產(chǎn)以及電商總監(jiān)崗位任職，2016年8月升至總經(jīng)理助理。
大力提拔年輕人，仲景食品的意圖不言而喻，既要加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)力度，又要要強(qiáng)化電商渠道。
這正對孫鋒的“口味”。孫耀志之子孫鋒2023年5月接棒擔(dān)任公司董事長，尤為關(guān)注新品和直銷渠道。
在2023年初舉行的2022年度業(yè)績會上，仲景食品對外稱香菇醬遠(yuǎn)景銷售目標(biāo)為10億元，但細(xì)分場景的定位，讓該產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)大的突破，況且還面臨老干媽、海天黃豆醬的圍堵。
在這種情況下，公司加大了對新品上海蔥油的扶持力度。
在孫鋒手中，這瓶印著上海民國美女的蔥油產(chǎn)品一時炙手可熱，成為品類開創(chuàng)者和引領(lǐng)者。一時間，仿冒者眾，公司不得不展開聲勢浩大的打假行動。
2023年，上海蔥油產(chǎn)品年銷過億，成為繼香菇醬之后的第二大單品。
孫鋒同樣注重直銷渠道，該渠道銷售收入占比已由2023年的56.84%升至2024年的60.11%。其中，公司通過電商平臺銷售上海蔥油、香菇醬等產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售額2.45億元，同比增長29.86%。
與孫鋒搭班負(fù)責(zé)經(jīng)營的總經(jīng)理朱新成，今年62歲，一直追隨孫耀志創(chuàng)業(yè)。從宛西制藥廠到仲景食品，在多個核心崗位任職高管，是孫耀志的左膀右臂。自2008年起，擔(dān)任仲景食品副董事長和總經(jīng)理至今。
2024年，他的薪酬降至143.9萬元，比上年減薪56萬元。這是否是因?yàn)闃I(yè)績大降速而自罰一杯？
