與大模型息息相關的算力，成為了聯(lián)想集團未來增收的強力引擎。
當ChatGPT吹響了生成式AI的號角，一個嶄新的世界，便悄然從蘊藏了海量算力的服務器中誕生了。
在這個被稱為AIGC的時代里，傳統(tǒng)的Al技術，正經歷著從感知、理解世界，到生成、創(chuàng)造世界的飛躍。多模態(tài)的內容樣式、快速、高效的生成速度，使人類的智能邁向了一個新的臺階。
然而，文明的每一次飛躍，都必然伴隨著能源的進一步開發(fā)。這樣的“能源”，在AIGC時代，正是無數(shù)服務器中運轉不息的龐大算力。
如果說，大模型是AI抽象化的“肉身”，那么海量的算力，則是維系這具肉身運轉的“血液”。
隨著ChatGPT等人工智能技術的高速發(fā)展，以及大語言模型的出現(xiàn)和應用，各個企業(yè)對智能算力的需求也在與日俱增。
Gartner預測，2025年全球服務器市場規(guī)模將超過1320億美元，存儲設備市場將達到360億美元規(guī)模，邊緣計算設備市場規(guī)模將達370億美元。預計2025年全球AI服務器市場規(guī)模將達318億美元，年復合增長率為19.5%。
此番形勢下，誰掌握了算力這一關鍵的新“能源”，誰就掌握了AIGC時代的未來。
而這種掌握“關鍵資源”，進而盡享時代紅利的邏輯，此前已經真實地在寧德時代的身上實現(xiàn)過了。
作為中國最大的動力電池生產商，也是全球最大的鋰電池供應商之一，寧德時代在2020年上市后，股價一路飆升，市值超過了特斯拉，成為全球最大的新能源企業(yè)。
究其原因，無外乎隨著新能源汽車的快速發(fā)展，人們對動力電池的需求也在不斷增加。
寧德時代正是抓住了這一時代機遇，積極擴大產能，并加強了對上下游產業(yè)鏈的投資布局，進而一躍成為了新能源領域的龍頭企業(yè)。
而在AIGC時代，相似的歷史，也正在另一個中國算力巨頭——聯(lián)想集團身上重演。
01 吃盡AI“底層資源”紅利
近日，聯(lián)想集團（0992.HK）公布了截至2023年3月31日的2022/23財年全年及第四財季業(yè)績：全年營收為4240億人民幣，凈利潤129億人民幣；第四季度營收為865億人民幣，凈利潤19億人民幣。
可喜的是，PC之外的多元化增長引擎日趨強勁：全年非PC營收占比提升到近40%。
非PC營收中，ISG基礎設施方案業(yè)務集團全年營收增長37%，達668億人民幣，服務器、存儲、軟件等細分業(yè)務均實現(xiàn)快速增長。
在AIGC革命引爆算力軍備競賽的第四財季，聯(lián)想集團的ISG營收增長更是高達56.2%，正式躋入了全球第三大服務器廠商。
正如昔日的寧德時代，憑借著其動力電池系統(tǒng)，在全球市場高達32.6%占有率，成為A股市場的獨角獸企業(yè)一樣。在服務器領域廣泛布局的聯(lián)想集團，憑借其構筑的龐大算力生態(tài)，儼然成為了AIGC時代最大的開拓者之一。
在AIGC領域，聯(lián)想集團ISG能夠提供全球最豐富多樣的AI-Ready產品組合，從而向市場提供豐富多樣的產品組合。
例如，在與英特爾進行自動駕駛領域的合作中，聯(lián)想集團利用英特爾的端到端技術優(yōu)勢，通過車內高性能計算、車載5G通信 平臺和數(shù)據(jù)中心打造了“車到云”的全棧數(shù)據(jù)分析能力。
在與英特爾在智能醫(yī)療領域的合作中，聯(lián)想集團與英特爾合作，為醫(yī)療行業(yè)客戶支撐生物信息智能化分析和處理、醫(yī)學影像數(shù)字化等應用。
同時，聯(lián)想集團還深入了數(shù)字化轉型的制造業(yè)，并與微軟和英偉達合作，打造了全球首個也是最大的Omniverse OVX數(shù)字孿生平臺，通過計算機視覺、預測性維護以及生產線上的異常檢測優(yōu)化整體流程。
如此多業(yè)態(tài)的廣泛布局，讓聯(lián)想集團具備了通過規(guī)模效應攤薄成本，進而實現(xiàn)ISG持續(xù)增長的機遇。
全財年，ISG實現(xiàn)營收668億人民幣，同比增長37%，運營利潤猛增1363%，正式由轉型域進入績效域，成為支撐集團業(yè)績增長的強勁引擎之一。服務器、存儲、軟件業(yè)務均實現(xiàn)29%、208%、25%的快速增長，同時創(chuàng)下營收新高。
在算力需求日益旺盛的當下，聯(lián)想集團ISG將充分發(fā)揮全球最大算力基礎設施提供商的優(yōu)勢，為數(shù)字中國建設添磚加瓦。
然而，這樣廣泛而深入的多領域滲透，卻并非是一種人皆可往的寬闊賽道。某種程度上說，聯(lián)想集團與當年的寧德時代一樣，由于其自身強大的技術積累，在算力與新能源這類“底層資源”的競爭上，具有了一種“贏家通吃”的獨占優(yōu)勢。
02 縱向的能力
具體來說，這種舍我其誰的獨占優(yōu)勢，是科技革命浪潮下，一家科技企業(yè)自身所具備的產能、技術優(yōu)勢所造就的。
因為科技領域與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)領域不同，企業(yè)無法簡單地通過“燒錢策略”來跑馬圈地，搶占市場，而更多地要依靠實打實的產品實力、技術功底一類的“硬功夫”來征服客戶。
在這一點上，身為新能源龍頭企業(yè)的寧德時代給出了一個極佳的范例。
在技術研發(fā)方面，寧德時代擁有3772項境內專利及673項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計5777項。寧德時代還開啟了技術輸出的模式，與ATL、摩比斯、Arun Plus等達成了CTP技術許可協(xié)議，每年可獲取1.5億美元技術授權收入。
而同樣地，試圖在智能算力賽道上拼出一條路的聯(lián)想集團，其重點投入AI賦能的基礎設施創(chuàng)新，包括人工智能賦能的邊緣計算、混合云和智能化運維等，都極大地增強了其技術實力和全棧賦能的能力。
具體來說，聯(lián)想集團在 " 端 —邊—云—網(wǎng)—智 " 的新 IT 技術架構基礎上，通過內生外化打磨出了中臺化、云原生、AI 內嵌的 " 擎天 " 智能引擎，構建了業(yè)內少有的全棧算力優(yōu)勢。
其構建的高度可擴展、可移植、可維護、可升級的系統(tǒng)，能夠適應不同規(guī)模和復雜度的業(yè)務場景，實現(xiàn)快速迭代和持續(xù)交付。
而在聯(lián)想集團進行全棧升級的過程中，值得一提的是聯(lián)想大腦，它是聯(lián)想自主研發(fā)的企業(yè)級人工智能平臺，其融合了分布式大規(guī)模人工智能模型訓練、云邊端協(xié)同學習推理兩大核心能力，提供6大類100余項AI能力。
聯(lián)想大腦，目前已廣泛應用在了聯(lián)想集團的智能設備、智能基礎設施、以及行業(yè)智能化的一系列產品和服務中，為制造、醫(yī)療、教育、金融、零售等多個行業(yè)提供了智能化解決方案。
聯(lián)想集團結合自身在云計算領域超過10年的應用經驗，圍繞客戶需求和市場變化，不斷拓展上下游產業(yè)鏈，提供端到端的解決方案，以創(chuàng)新為驅動，不斷投入研發(fā)和生產設備，從而增強了自身的競爭力和不可替代性。
如果說，這種基于智能算力的全棧賦能實力，是聯(lián)想集團在AIGC時代得以在“縱向”領域廣泛布局的原因，那么其強大的服務器技術，則成了其得以在“橫向”地在全球市場進行深度布局的強力引擎。
03 智能資本的全球“再征服”
在AIGC時代已然到來的今天，無所不在的智能化網(wǎng)絡，就如同打破了一個個傳統(tǒng)經濟體防線的“堅船利炮”，敲響了舊時代生產方式的喪鐘。
邊緣計算與云平臺，成為了工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的雙眼與大腦，使原先龐雜、且彼此獨立的生產工序，變成了高效、協(xié)同的生產網(wǎng)絡，處理著以往靠人腦難以計算的龐大數(shù)據(jù)。
在這一新興且強大的生產力面前，任何一個國家和地區(qū)，想不被這些日益進化的智能“擠垮”，就只能別無選擇地追隨先行者的步伐，積極擁抱大模型、擁抱AI。
從這個角度上說，AIGC時代的本質，正是以生成式AI為代表的“智能資本”，對世界市場的一次“再統(tǒng)一”，或“再征服”。
而在這樣的“統(tǒng)一”或“征服”中，強大的算力，則成為了世界各地企業(yè)共同的需求。而聯(lián)想集團正是基于這樣的判斷，在服務器領域進行了全球化的宏大布局。
而在這樣的全球化布局中，聯(lián)想集團既具備了強大的算力優(yōu)勢，亦兼具了針對不同企業(yè)的精細化解決方案。
可謂是“炮彈既造得大，打得又準”。
在算力層面，全球性能最強的500臺高性能計算集群中，聯(lián)想集團入圍182臺，獨占TOP500中32.2%的份額，第十次蟬聯(lián)該榜單制造商份額第一，彰顯了其在高性能計算領域的強大實力。
而聯(lián)想集團利用自主研發(fā)的LiCO平臺，實現(xiàn)了對多種類型的GPU服務器的統(tǒng)一管理和調度，簡化了高性能計算和AI訓練和推理的流程和難度。
而在多樣化需求方面，聯(lián)想集團具備從底層的服務器、網(wǎng)絡、存儲、配套軟件，到節(jié)能環(huán)保、風火水電等端到端的全棧式大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的設計、建設和運維能力，能夠為客戶提供一站式的數(shù)據(jù)中心解決方案。
目前，聯(lián)想集團在全球擁有30多個生產基地，繼去年6月匈牙利工廠正式投產后，今年5月，聯(lián)想集團南方智能制造基地實現(xiàn)規(guī)模投產。這座聯(lián)想集團旗下生產復雜性最高的智能制造工廠定位為全球智能制造的“母本工廠”。
南方智能制造基地率先應用的先進技術，可以形成可復制可推廣的智能制造方案，已成功實現(xiàn)對匈牙利工廠、墨西哥工廠的賦能。
同時，聯(lián)想集團擁有全球化的研發(fā)網(wǎng)絡，擁有超過10000名工程師、科學家和研究人員，在全球設立了12個研發(fā)中心，包括中國、美國、日本、德國、印度等地。這些研發(fā)中心可以充分利用全球的技術資源和人才優(yōu)勢,進行前沿的技術創(chuàng)新和產品開發(fā)，同時也可以根據(jù)不同市場的需求和特點，進行本土化的產品設計和優(yōu)化。
所有這一切，都彰顯著聯(lián)想集團布局全球服務器產業(yè)的實力與決心。
04 AIGC時代重估算力
綜上所述，聯(lián)想集團在AIGC時代的核心價值，是由其強大的算力及服務器技術，以及深度布局全球算力市場的戰(zhàn)略格局決定的。
換句話說，真正決定聯(lián)想集團未來市值的，不在于其龐大的體量，或目前已有的客戶資源、市場份額，而在于其手中懷揣著的，象征著新時代方向的明珠——算力。
OpenAI的CEO 薩姆·奧特曼曾言：判斷一種技術是不是風口，能不能成為趨勢，最重要的一點，就是該技術問世之后，人們是否會經常將其使用。
而目前愈發(fā)普及的ChatGPT等生成式AI，則當之無愧地做到了這點。
在這樣的前景下，與大模型息息相關的算力，就成為了聯(lián)想集團未來增收的強力引擎。
也正因如此，在對聯(lián)想集團在AIGC時代的價值進行重估時，我們就不得不將其在服務器業(yè)務的營收能力，作為主要考量標準。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，聯(lián)想集團在2020年全球AI服務器市場規(guī)模為754億元人民幣。聯(lián)想集團的AI服務器業(yè)務營收約為52億元人民幣，凈利潤約為0.45億元人民幣。
以目前的增收水平，聯(lián)想集團在2024年全球AI服務器市場規(guī)模將達到1791億元人民幣。AI服務器業(yè)務營收入約為123.6億元人民幣，凈利潤約為1.09億元人民幣。
根據(jù)國際上知名的云計算服務商AWS (亞馬遜網(wǎng)絡服務)和Azure(微軟云計算平臺）的市值比例，以及聯(lián)想集團自身的優(yōu)勢，倘若給予聯(lián)想在算力領域20倍PE，聯(lián)想集團的預期市值將為1560億元人民幣。
預計2024財年將實現(xiàn)稅前利潤25億美元，凈利潤12億美元。
這樣的營收能力，代表的不僅是聯(lián)想集團過去在算力領域實力的延伸，更是其對AIGC時代智能化場景終將普及的增長空間。
