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藍(lán)鯨新聞5月13日訊（記者 徐曉春）小米產(chǎn)業(yè)鏈又有一家公司走到上市，5月9日，杭州銅師傅文創(chuàng)（集團）股份有限公司（以下簡稱“銅師傅”）正式遞表港交所，擬在主板掛牌上市。

早在2017年，順為資本與小米集團就攜手領(lǐng)投了銅師傅的A輪融資，早早“埋伏”進(jìn)股東行列。次年順為資本與小米集團繼續(xù)追投。目前，順為資本與小米集團分別為銅師傅第二、第三大股東。

在銅質(zhì)品這個相對冷門的賽道里，目前，銅師傅是市場規(guī)模最大的品牌。近年，銅師傅連續(xù)推出銅葫蘆系列、大圣系列產(chǎn)品，并聯(lián)手《變形金剛》、漫威系列IP、敦煌文化等授權(quán)合作，2024年銅師傅營業(yè)收入約5.71億元。

“冷門”生意年入近6億元，近年增長陷瓶頸

2013年，公司創(chuàng)始人俞光在杭州設(shè)立銅師傅。據(jù)弗若斯特沙利文報告，截至2024年底，按總收入計，銅師傅在中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場位列第一，市場份額達(dá)到35%。

在主流的電商平臺上，銅師傅目前都是最暢銷的銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品。2022年、2023年以及2024年，銅師傅通過銷售銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品取得收入分別約為4.8億元、4.88億元和5.51億元，占各期營業(yè)收入比重均在95%以上。

俞光曾經(jīng)提到，泡泡瑪特做的是潮玩，銅師傅就做傳統(tǒng)題材的潮玩。最早期，銅師傅以“馬到成功”等一系列銅像作品一戰(zhàn)成名，后續(xù)銅師傅推出的銅葫蘆系列產(chǎn)品再次出圈。招股書顯示，銅師傅總共賣出大約57.85萬件銅葫蘆系列產(chǎn)品，創(chuàng)造收入約1.03億元。此外，以西游記》為靈感的大圣系列產(chǎn)品熱賣，大圣系列是銅師傅最具代表性和最成功的原創(chuàng)IP系列之一，從中取得收入超過8950萬元。

近些年，銅師傅陸續(xù)取得《復(fù)仇者聯(lián)盟》、《蜘蛛俠》、《鋼鐵俠》等漫威系列IP，以及《權(quán)力的游戲》、《功夫熊貓》、《侏羅紀(jì)世界》、《小黃人》、《變形金剛》、《貓和老鼠》等大熱IP授權(quán)，以及故宮博物院、敦煌文創(chuàng)等聯(lián)名合作。今年春節(jié)檔后，《哪咤2》票房口碑雙豐收，銅師傅招股書顯示，公司已經(jīng)簽訂了相關(guān)IP的授權(quán)協(xié)議，并正在推進(jìn)涉及及開發(fā)，預(yù)計將于未來數(shù)月推出產(chǎn)品。

但是截至目前，這些授權(quán)IP在營收上并未形成規(guī)模，2024年銅師傅約93.7%的收入來自自研IP。

目前銅師傅70%以上收入來自線上銷售。以天貓旗艦店來看，目前《變形金剛》擎天柱純色版限量手辦模型售價約4793元，該系列最便宜的產(chǎn)品為幻影限量手辦模型，售價約793元。招股書顯示，銅師傅的在線客單價均高于750元，并不算便宜。

近兩年，市場銅價大漲，資料顯示，銅的年均價從2019年的每噸4.76萬元上漲至2024年的每噸7.5萬元，2024年5月時峰值曾達(dá)到每噸8.86萬元。相比于泡泡瑪特等IP潮玩產(chǎn)品，銅師傅的產(chǎn)品有著極高的成本占比。2022年、2023年以及2024年，銅師傅毛利率分別為32.2%、32.4%及35.4%。

在銅制產(chǎn)品之外，近年銅師傅將業(yè)務(wù)范圍擴展到塑料潮玩、銀質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品及黃金文創(chuàng)產(chǎn)品等多元材質(zhì)品類，公司擁有黃金文創(chuàng)品牌“璽匠金鋪”。

不過，目前這類產(chǎn)品占比均不高。近兩年，僅塑料潮玩收入增長略有提升，2023年銅師傅塑料潮玩產(chǎn)品實現(xiàn)收入約為1330.4萬元，占總收入比例約2.6%。但作為銅師傅布局的“第二曲線”來說，增長并不樂觀，2024年銅師傅銷售塑料潮玩取得收入約1425.2萬元，與上年基本持平。

整體上來說，銅師傅的營收近幾年進(jìn)入了瓶頸期，凈利潤也有起伏。2022年、2023年以及2024年收入分別約5.03億元、5.06億元和5.71億元，同期實現(xiàn)凈利潤分別約為5693.8萬元、4413.1萬元和7898.2萬元。

順為、小米等明星資本支持

銅師傅背后的老板俞光出生于1972年，如今已經(jīng)53歲。招股書顯示，俞光直接持有銅師傅26.27%的表決權(quán)股份，是公司最大的股東。

在銅師傅之前，俞光曾經(jīng)有一份事業(yè)。2001年，俞光設(shè)立浙江雅鼎衛(wèi)浴，公司主要設(shè)計、生產(chǎn)和銷售高端衛(wèi)浴龍頭、五金、浴柜和淋浴房等產(chǎn)品。駛上外貿(mào)出口的快車道后，俞光拿到第一桶金并以此實現(xiàn)了財務(wù)自由。2016年，浙江雅鼎衛(wèi)浴在新三板掛牌，證券簡稱“雅鼎創(chuàng)意”。

不過，衛(wèi)浴行業(yè)面臨著各大品牌競爭激烈，產(chǎn)能、渠道資源過剩，在掛牌的第二年，雅鼎創(chuàng)意轉(zhuǎn)虧。年報顯示，2017年，雅鼎創(chuàng)意全年全年營業(yè)收入約1.73億元，歸母凈利潤虧損2267萬元。2018年，雅鼎創(chuàng)意終止掛牌，之后賣身海鷗住工。

與此同時，銅師傅風(fēng)生水起，頻頻獲得資本青睞。

2017年，銅師傅完成1.1億元A輪融資，由順為資本和小米集團領(lǐng)投，海泉基金、錦元資產(chǎn)參投。次年，銅師傅又完成3.1億元B輪融資，由凱輝基金領(lǐng)投，順為資本與小米集團繼續(xù)追投。

此時，銅師傅身價翻了近三倍，2017年順為和小米投資成本約是每股6.93元，2018年增長至每股20.27元。兩輪融資，順為資本和小米的合計投資成本大約是5600萬元。

2021年后，銅師傅連續(xù)三年進(jìn)行數(shù)億元融資，引入投資方包括灣區(qū)投資、央視融媒體產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、如碼資本、復(fù)星創(chuàng)富、國中資本、金鼎資本等。

截至招股書披露，順為資本、小米控股基金天津金米分別持有銅師傅13.39%、9.56%的股份，分別為銅師傅第二、第三大股東。

2022年，銅師傅曾經(jīng)嘗試申報深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但由于市場情況及戰(zhàn)略考慮，2024年9月銅師傅終止該計劃，并轉(zhuǎn)投港交所。此次港股上市，銅師傅計劃將所募資金主要用于投資產(chǎn)品研發(fā)及設(shè)計能力、提高產(chǎn)能及履約靈活性、以及加強銷售及營銷能力等。