《投資者網(wǎng)》崔悅晨

在金融市場的風(fēng)云變幻之中，華林證券作為一家具有獨特風(fēng)格的券商，近年來因控股股東深圳市立業(yè)集團有限公司（以下簡稱“立業(yè)集團”）頻繁進行股份質(zhì)押而成為了市場關(guān)注的焦點。

盡管2024年公司業(yè)績顯著提升，但內(nèi)控問題和高層人事變動頻繁，仍給公司的長遠發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)和不確定性。

股份頻繁被質(zhì)押

公開信息顯示，華林證券的前身為1988年成立的江門證券。21世紀初，深圳富豪林立接過江門證券控股權(quán)成為公司實控人，2003年，江門證券完成增資擴股并正式更名為“華林證券”。隨后，2019年華林證券成功在深圳證券交易所上市。

根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)，目前華林證券的控股股東是立業(yè)集團，持股比例高達64.46%。立業(yè)集團由林立于1995年創(chuàng)立，經(jīng)過多年的發(fā)展，逐漸形成了以“工業(yè)智造”和“綜合金融”為主的兩大業(yè)務(wù)板塊。由于這種緊密的關(guān)系，華林證券常常被外界喻為國內(nèi)首家“家族式券商”。

然而，近年來，立業(yè)集團對其持有的華林證券股份進行了多次質(zhì)押操作，這一行為引起了市場的廣泛關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年內(nèi)，立業(yè)集團共進行了13次股權(quán)質(zhì)押，主要目的是為了支持企業(yè)自身的業(yè)務(wù)發(fā)展需求。進入2025年后，立業(yè)集團繼續(xù)擴大了質(zhì)押規(guī)模，新增質(zhì)押股份數(shù)量達到了1.87億股，占其持有股份總量的約5.34%，以及華林證券總股本的大約3.44%。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，這些頻繁的質(zhì)押活動不僅揭示了立業(yè)集團面臨的資金緊張狀況，同時也給華林證券帶來了潛在的經(jīng)營風(fēng)險。一旦資金鏈出現(xiàn)問題，可能會觸發(fā)強制平倉的風(fēng)險，這將影響到華林證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其戰(zhàn)略的執(zhí)行。

此外，頻繁的股權(quán)質(zhì)押也可能引發(fā)市場對華林證券財務(wù)健康狀態(tài)的擔(dān)憂，從而對其股價表現(xiàn)及投資者信心造成不利影響。

盡管華林證券官方聲明稱當(dāng)前不存在平倉風(fēng)險或被強制過戶的風(fēng)險，但如此頻繁的質(zhì)押行為仍然可能損害公司的市場形象。因此，如何平衡融資需求與維持良好的市場信譽成為華林證券面臨的一個重要課題。

2024年業(yè)績回升

盡管面臨來自股東層面的壓力，華林證券在2024年的業(yè)績表現(xiàn)卻十分亮眼。年報顯示，2024年華林證券實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比增長超過41%，凈利潤則從上一年度的虧損狀態(tài)躍升至3.53億元，增幅高達1015%。

這一顯著成就主要得益于財富管理業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)。2024年度，該業(yè)務(wù)板塊收入接近9億元人民幣，相比前一年度增長約10%，尤其是線上財富管理業(yè)務(wù)收入同比增長超過了31%。這反映了華林證券積極推行的線上轉(zhuǎn)型策略為公司帶來了顯著的增長動力。

華林證券通過實施科技金融轉(zhuǎn)型，建立了“金融+科技”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式。在財富管理領(lǐng)域，公司不斷創(chuàng)新服務(wù)方式，致力于提升用戶體驗，從而吸引了大量新客戶。同時，華林證券還強化了與外部合作伙伴的關(guān)系，拓寬了業(yè)務(wù)渠道，增強了財富管理業(yè)務(wù)的整體競爭力。

然而，盡管取得了如此優(yōu)異的成績，其可持續(xù)性仍有待觀察。一方面，為了維持財富管理業(yè)務(wù)的快速增長，華林證券需要持續(xù)投入資源并不斷開拓市場；另一方面，控股股東立業(yè)集團頻繁進行股份質(zhì)押的行為可能給公司的資金鏈帶來壓力。如果立業(yè)集團的資金狀況沒有得到改善，可能會間接影響到華林證券的戰(zhàn)略執(zhí)行和日常運作。

此外，隨著市場競爭的加劇，華林證券不僅需要繼續(xù)加大在科技創(chuàng)新方面的投資，還需密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)，靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以適應(yīng)快速變化的市場需求。通過這些措施，華林證券有望在未來繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，并應(yīng)對潛在的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

七年更換七位CEO

華林證券近年來因內(nèi)控問題屢遭監(jiān)管處罰。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，華林證券以及多位高管和業(yè)務(wù)負責(zé)人被監(jiān)管“點名”。例如，2024年1月，因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在多個問題，華林證券被西藏證監(jiān)局采取責(zé)令改正并暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個月的監(jiān)管措施；8月，因風(fēng)控指標(biāo)超標(biāo)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報送不準確等問題，華林證券原總經(jīng)理趙衛(wèi)星、朱文瑾等共計8名高管被出具警示函并采取監(jiān)管談話措施。

此外，今年3月，證監(jiān)會集中發(fā)布了9份行政處罰決定書，直指券商投行業(yè)務(wù)違規(guī)行為。其中，華林證券因個別項目盡職調(diào)查不充分、質(zhì)控與內(nèi)核核查把關(guān)不嚴、立項程序不規(guī)范等問題，被證監(jiān)會采取監(jiān)管談話措施。

除了合規(guī)方面的挑戰(zhàn)，華林證券在過去的幾年里經(jīng)歷了多次高層人事變動，這種高頻率的CEO更替現(xiàn)象在證券行業(yè)內(nèi)并不多見。自2019年上市以來，華林證券已經(jīng)歷了七次首席執(zhí)行官的更換，每次領(lǐng)導(dǎo)層的變化都伴隨著公司戰(zhàn)略方向和組織架構(gòu)的重大調(diào)整。

頻繁的高管變動的背后，也是華林證券作為中小券商的轉(zhuǎn)型焦慮，面對外界對“華林證券頻繁換帥”的質(zhì)疑，華林證券曾坦言，近年來一直在進行管理層調(diào)整，尋找合適的高管人選，試圖找到公司“發(fā)展與盈利”的平衡點。

展望未來，華林證券在年報中表示，將堅定促進金融科技與業(yè)務(wù)深度融合，在財富管理領(lǐng)域構(gòu)建智能化體系，在服務(wù)實體經(jīng)濟方面加大對新興產(chǎn)業(yè)支持，持續(xù)提升核心競爭力。

盡管華林證券在2024年實現(xiàn)了業(yè)績的顯著增長，但股東頻繁質(zhì)押所帶來的潛在風(fēng)險、內(nèi)部問題以及高層管理人員的不穩(wěn)定因素仍然需要引起重視。未來，如何在保持現(xiàn)有優(yōu)勢的同時解決上述問題，將是決定華林證券能否實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵所在。（思維財經(jīng)出品）■