《港灣商業(yè)觀察》黃懿

10月29日，港交所官網(wǎng)顯示，活力集團(tuán)控股有限公司(下稱“活力集團(tuán)”)在港交所提交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃在主板掛牌上市，聯(lián)席保薦人為招商證券國(guó)際、民銀資本，其國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體為深圳市活力天匯科技股份有限公司。

手握“航班管家”、“高鐵管家”兩大出行服務(wù)App，活力集團(tuán)在中國(guó)“一站式綜合出行平臺(tái)”中位居第二，僅次于攜程，市場(chǎng)份額僅有1.2％，直到2023年才得以轉(zhuǎn)虧為盈。

而這一轉(zhuǎn)變似是給了活力集團(tuán)底氣，新三板退市的3年后，再度尋求資本化。

01

轉(zhuǎn)虧為盈之下，依賴單一業(yè)務(wù)

截至2024年6月30日，活力集團(tuán)所有平臺(tái)的注冊(cè)用戶群已超過(guò)1.74億人，自2021年1月1日起增加37.6％，并于截至2024年上半年錄得620萬(wàn)名付費(fèi)用戶。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，于2023年，公司平均22.7％的月活躍用戶為付費(fèi)用戶。

2021年至2023年及2024年上半年（報(bào)告期內(nèi)），活力集團(tuán)分別錄得營(yíng)收3.44億、2.80億、5.02億、2.81億；凈利潤(rùn)分別為-3.58億、-75.8萬(wàn)、5930.9萬(wàn)、3171.2萬(wàn)；毛利率分別為49.8％、47.1％、56.8％、58.6％。

同一時(shí)期內(nèi)，旅行相關(guān)服務(wù)的收入分別占總收入的83.2％、85.9％、88.1％及89.5％。其中，交通票務(wù)服務(wù)的收入占比總收入的71.3％、62.6％、68.5％、73.1％；商旅管理服務(wù)的占比分別為6.5％、20.3％、16.7％、13.6％；網(wǎng)約車服務(wù)的占比分別為3.3％、1.4％、1.6％、1.1％；住宿預(yù)訂服務(wù)及其他的占比分別為2.1％、1.6％、1.3％、1.7％。

2023年上半年及2024年上半年，活力集團(tuán)平臺(tái)的付費(fèi)用戶數(shù)量分別為350萬(wàn)人及620萬(wàn)人；出售的機(jī)票及火車票數(shù)量由約4960萬(wàn)張及約6150萬(wàn)張，由此，交通票務(wù)服務(wù)的GMV（商品交易總額）分別為131億元及170億元。

顯然，活力集團(tuán)目前十分依賴旅行相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，其中交通票務(wù)服務(wù)更是收入支柱。公司曾經(jīng)嘗試開(kāi)拓新業(yè)務(wù)以豐富收入來(lái)源，2015年，活力集團(tuán)推出網(wǎng)約車業(yè)務(wù)“伙力專車”，旨在將網(wǎng)約車接送服務(wù)與交通票務(wù)服務(wù)無(wú)縫結(jié)合。

雖然早早提出了網(wǎng)約車的想法，或過(guò)于局限在“與交通票務(wù)無(wú)縫結(jié)合”的理念，其創(chuàng)造的收入十分有限。報(bào)告期內(nèi)，活力集團(tuán)的網(wǎng)約車服務(wù)提供的收入分別為1138.4萬(wàn)、387.6萬(wàn)、799.1萬(wàn)、298.2萬(wàn)元；占比分別為3.3％、1.4％、1.6％、1.1％，不難看出，該項(xiàng)收入在不斷下滑。

02

市占率不佳，與頭部差距較大

除了拓展業(yè)務(wù)未見(jiàn)成果，轉(zhuǎn)虧為盈的活力集團(tuán)面臨著更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，即在業(yè)內(nèi)的市占率。

按2023年綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)GMV計(jì)，中國(guó)前五大提供商約占總市場(chǎng)規(guī)模的67.3％，其中活力集團(tuán)排名第十一，GMV為人民幣308億元及市場(chǎng)份額約為1.2％。

根據(jù)活力集團(tuán)自主披露的內(nèi)容顯示，中國(guó)前五大提供商占據(jù)了過(guò)半的市占率，已然形成一定的競(jìng)爭(zhēng)格局。反觀活力集團(tuán)，與第一名的市占率相差30.4個(gè)百分點(diǎn)，甚至與第五名的市占率都有5.7個(gè)百分點(diǎn)的差距。

此外，中國(guó)三大一站式綜合出行平臺(tái)合計(jì)占綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)總份額約33.0％，而活力集團(tuán)排名第二。雖為第二名，但是與第一名的31.6％的市占率相差了30.4個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)公司而言，要追趕的差距仍非常大。

此外，活力集團(tuán)還給出了細(xì)分業(yè)務(wù)中的市占率情況。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年線上機(jī)票預(yù)訂產(chǎn)生的GMV計(jì)，中國(guó)前五大第三方平臺(tái)約占在線機(jī)票預(yù)訂市場(chǎng)的44.4％，活力集團(tuán)是中國(guó)第五大第三方平臺(tái)，其市占率為1.5％，與第一名的26.8％市占率相差25.3個(gè)百分點(diǎn)。

于2023年，按GMV計(jì)算，中國(guó)前五大第三方平臺(tái)約占在線火車票預(yù)訂市場(chǎng)的25.6％，其中活力集團(tuán)排名第三，其市場(chǎng)份額約為2.2％，與第一名17.8％的市占率相差15.6個(gè)百分點(diǎn)。

按2023年來(lái)自出行數(shù)據(jù)解決方案的收入計(jì)算，中國(guó)前三大出行數(shù)據(jù)解決方案提供商約佔(zhàn)市場(chǎng)總規(guī)模的90.1％，其中活力集團(tuán)排名第二，其市場(chǎng)份額約為19.4％，與第一名的56.4％市占率有著37.3個(gè)百分點(diǎn)的差距。

總體來(lái)說(shuō)，活力集團(tuán)所處行業(yè)已經(jīng)形成了頭部企業(yè)，以較大的市占率差距占據(jù)著業(yè)內(nèi)大部分資源。在這種情況下，活力集團(tuán)想增加市占率就需要加大營(yíng)銷力度，拓展用戶群體。

由此，報(bào)告期內(nèi)，銷售及營(yíng)銷開(kāi)支分別為9451.3萬(wàn)、4409.8萬(wàn)、1.16億、6264.9萬(wàn)，分別占同期總收入的27.5％、15.7％、23.1％及22.3％。其中，營(yíng)銷及推廣開(kāi)支分別為2299.2萬(wàn)、1113.8萬(wàn)、7657.5萬(wàn)、4123.5萬(wàn)，2023年上半年，該金額為2848.1萬(wàn)，2024年同期同比增長(zhǎng)44.78％。

03

投訴不少，多次被行政處罰且軟件違規(guī)

值得注意的是，活力集團(tuán)雖然十分注重營(yíng)銷，但其在消費(fèi)端的口碑卻略有有所欠缺。

據(jù)黑貓投訴顯示，截至12月3日，公司旗下的高鐵管家App的投訴累計(jì)為5558條，已完成5086條。主要集中于出售的機(jī)票不保價(jià)、退款售后不到位、未告知情況下引導(dǎo)購(gòu)買附加服務(wù)、手續(xù)費(fèi)不合理等情況。

同樣的，截至12月3日，航班管家的投訴累計(jì)為2003條，已完成1549條，近30天投訴量有130條，已完成13條。消費(fèi)者的投訴集中于未告知情況下綁定服務(wù)包，用戶發(fā)現(xiàn)后不予退款、票價(jià)不實(shí)、退款售后等問(wèn)題。

11月3日，有消費(fèi)者表示，“2024年2月14日在航班管家購(gòu)買兩張機(jī)票哈爾濱飛上海的兩張機(jī)票不含機(jī)建燃油費(fèi)3400，但是官網(wǎng)一張機(jī)票價(jià)格為320，根據(jù)《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，如果平臺(tái)存在欺詐行為或虛假宣傳，導(dǎo)致消費(fèi)者受到損害，消費(fèi)者可以要求退還支付的費(fèi)用，并在某些情況下獲得三倍賠償?！?/p>

專注于公司法領(lǐng)域的法律人士指出，“首先，平臺(tái)app誘導(dǎo)消費(fèi)者購(gòu)買附加服務(wù)的行為涉嫌違反《民法典》、《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》及《中華人民共和國(guó)電子商務(wù)法》的有關(guān)規(guī)定，其中消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法第二十六條明確規(guī)定‘經(jīng)營(yíng)者不得以格式條款、通知、聲明、店堂告示等方式，作出排除或者限制消費(fèi)者權(quán)利、減輕或者免除經(jīng)營(yíng)者責(zé)任、加重消費(fèi)者責(zé)任等對(duì)消費(fèi)者不公平、不合理的規(guī)定，不得利用格式條款并借助技術(shù)手段強(qiáng)制交易?！?，否則有關(guān)內(nèi)容無(wú)效；另電子商務(wù)法第十九條明確規(guī)定‘電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者搭售商品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)以顯著方式提請(qǐng)消費(fèi)者注意，不得將搭售商品或者服務(wù)作為默認(rèn)同意的選項(xiàng)’?！?/p>

“如消費(fèi)者遭遇捆綁銷售或被收取高額手續(xù)費(fèi)的情形，可向市場(chǎng)監(jiān)管部門（如12315）投訴，或者向消費(fèi)者協(xié)會(huì)尋求幫助。如果協(xié)商和投訴無(wú)果，可以考慮通過(guò)法律途徑維護(hù)自身權(quán)益?！?/p>

在合法合規(guī)層面，據(jù)天眼查等平臺(tái)顯示，2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司武漢分公司在鄂交綜武四罰(2024)4號(hào)至5號(hào)案件中、鄂武江夏交罰(2024)00098號(hào)案件中、鄂武交綜罰(2024)04-39號(hào)案件中、鄂武江夏交罰(2024)00015號(hào)案件中，共受到武漢市交通運(yùn)輸局和武漢市江夏區(qū)交通運(yùn)輸局累計(jì)5次的行政處罰，共罰款3.3萬(wàn)元。

2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司長(zhǎng)春分公司在吉長(zhǎng)交罰〔2024〕220100030829號(hào)案件中、吉長(zhǎng)交罰〔2024)220100060503號(hào)案件中、吉長(zhǎng)交罰(2024)220100060435號(hào)案件中、吉長(zhǎng)交罰(2024)220100030369號(hào)案件中，共受到長(zhǎng)春市交通運(yùn)輸局累計(jì)4次行政處罰，共罰款6.3萬(wàn)元。

2024年，深圳市活力天匯科技股份有限公司廣州分公司在粵穗交運(yùn)罰(2024〕1(2024)03290031號(hào)案件中、粵穗交運(yùn)罰(2024)1(2024)03290032號(hào)案件中，共受到廣州市交通運(yùn)輸局累計(jì)2次行政處罰，共罰款1.5萬(wàn)元。

在所涉司法案件中，深圳市活力天匯科技股份有限公司90.5％的案件身份為被告，19.0％的涉案案由為侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛，近五年里2024年案件占比最大(42.9％)。

此外，2019年、2020年，高鐵管家不同版本號(hào)因過(guò)度過(guò)度索取權(quán)限、賬號(hào)注銷難、隱私不合規(guī)以及強(qiáng)制用戶使用定向推送功能3次被工信部信息通信管理局認(rèn)定違規(guī)；航班管家于2020年和2023年因強(qiáng)制用戶使用定向推送、APP強(qiáng)制、頻繁、過(guò)度索取缺陷也被認(rèn)定違規(guī)，其都被要求整改。（港灣財(cái)經(jīng)出品）