《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐

作為老牌知名券商，國信證券（002736.SZ）近期密集宣布裁撤營業(yè)機(jī)構(gòu)引發(fā)外界關(guān)注。

據(jù)官網(wǎng)顯示，12月9日，國信發(fā)布了8條撤銷營業(yè)部的公告。

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持續(xù)撤銷營業(yè)部

8家營業(yè)部包括了渭南金水路證券營業(yè)部、汕尾汕尾大道證券營業(yè)部、河源永豐路證券營業(yè)部、湛江人民大道中證券營業(yè)部、中山小欖廣源中路證券營業(yè)部、北京成府路證券營業(yè)部、金華分公司以及大理漾濞路證券營業(yè)部。

11月29日，國信證券則宣布撤銷10家營業(yè)部，分別為寧波天童南路證券營業(yè)部、深圳南山科苑北路證券營業(yè)部、深圳濱海大道證券營業(yè)部、湘潭福星中路證券營業(yè)部、紹興金柯橋大道證券營業(yè)部、成都馬超東路證券營業(yè)部、自貢丹桂南大街證券營業(yè)部、鄭州航海中路證券營業(yè)部、上海廣通路證券營業(yè)部以及鹽城阜寧新城北京路證券營業(yè)部。

國信證券對外表示，為進(jìn)一步適應(yīng)行業(yè)發(fā)展形勢，優(yōu)化營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，提高網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營效能，加強(qiáng)內(nèi)部資源整合，更好地為客戶提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù)，國信證券根據(jù)目前網(wǎng)點(diǎn)布局情況，對部分地區(qū)的少數(shù)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

針對裁撤營業(yè)部措施，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，一方面券商業(yè)績受市場波動較大，前三季度來看國信證券顯然有所承壓；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)券商靠營業(yè)部線下模式，的確經(jīng)營成本偏高，隨著線上開戶以及交易早就深入人心后，線下營業(yè)部的人海戰(zhàn)術(shù)已經(jīng)無法適應(yīng)當(dāng)前的發(fā)展思路了，對部分營業(yè)部進(jìn)行精簡或優(yōu)化提升盈利能力，這已經(jīng)是大勢所趨了。

02

業(yè)績承壓顯著

業(yè)績方面來看，今年前三季度，國信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入122.71億元，同比下降1.38%；歸母凈利潤48.79億元，同比增長0.10%；扣非凈利潤48.57億元，同比增長0.33%。

第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收45.13億元，同比增長6.58%；歸母凈利潤17.40億元，同比增長35.50%；扣非凈利潤17.30億元，同比增長35.92%。

2024年1-9月，公司利息凈收入8.04億元，同比減少46.35%，主要是短期融資券及債券利息支出增加；信用減值損失3.81億元，同比增長104.03%，主要是買入返售金融資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備增加。

通過2020年三季報(bào)至今來看，國信證券的業(yè)績增速放緩壓力異常明顯。2020三季報(bào)-2024年三季報(bào)，國信證券實(shí)現(xiàn)營收分別為140.0億、170.0億、133.0億、124.4億和122.7億，同比增長分別為41.89%、21.40%、-21.72%、-6.48%和-1.38%；歸母凈利潤分別為54.74億、78.00億、47.62億、48.74億和48.79億，同比增長分別為46.58%、42.48%、-38.95%、2.35%和0.10%。

業(yè)績持續(xù)欠佳的同時(shí)，國信證券的高管也遭遇調(diào)查。11月20日，國信證券發(fā)布公告稱，公司收到無錫市監(jiān)察委員會出具的《立案通知書》、《留置通知書》，公司副總裁吳國舫被立案審查、實(shí)施留置。經(jīng)公司第五屆董事會第三十五次會議（臨時(shí)）審議通過，同意解聘吳國舫公司副總裁職務(wù)，免去其國信證券（香港）金融控股有限公司董事職務(wù)。

03

近52億元收購萬和證券

此外，國信證券收購萬和證券近期也迎來新進(jìn)展。

12月7日，國信證券發(fā)布公告，公司將以8.60元/股的價(jià)格發(fā)行6.04億股，向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投、遠(yuǎn)致富海十號、成都交子、?？诮鹂刭徺I其合計(jì)持有的萬和證券96.08%的股份，交易價(jià)格為51.92億元。

公告介紹，根據(jù)資產(chǎn)評估報(bào)告，在評估基準(zhǔn)日6月30日，萬和證券股東全部權(quán)益在基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)的市場價(jià)值為54.04億元。基于上述評估結(jié)果，交易各方經(jīng)協(xié)商一致，同意將收購標(biāo)的——萬和證券96.08%股份的交易價(jià)格確定為51.92億元。

在11月13日的投資者交流活動上，公司表示，萬和證券自身擁有五十多家分支機(jī)構(gòu)，大灣區(qū)、長三角占比均在三分之一左右，與公司在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上具有一定的協(xié)同互補(bǔ)作用。同時(shí)，萬和證券注冊地在海南，海南自貿(mào)港屬于國家戰(zhàn)略的重要部分，具有明顯的政策優(yōu)勢。長遠(yuǎn)來看，在海南自貿(mào)港政策逐步明朗后，萬和證券作為海南本地券商，既擁有明顯的區(qū)位優(yōu)勢，也擁有國信證券在品牌、管理、規(guī)模等方面的優(yōu)勢，有利于在跨境資管業(yè)務(wù)等特定領(lǐng)域形成一定的先發(fā)優(yōu)勢。

在12月12日的投資者交流活動上，國信證券再次表示，本次交易有利于公司完善跨區(qū)域的業(yè)務(wù)布局，有助于公司把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢和發(fā)展機(jī)遇，在跨境資產(chǎn)管理等國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，進(jìn)一步拓展公司發(fā)展空間、提升公司綜合競爭力。本次交易完成后，國信證券將在監(jiān)管允許的過渡期內(nèi)對萬和證券進(jìn)行整合，并依托海南自貿(mào)港的政策優(yōu)勢，力爭將萬和證券打造成為在跨境資產(chǎn)管理等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的區(qū)域特色券商，推動公司國際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

宋清輝認(rèn)為，近年來券商合并的不少，這其中既有小券商存在較大經(jīng)營壓力，也有出于整合后互補(bǔ)做大做強(qiáng)的策略考量。不過需要注意的是，整合后能否留住人才，真正用好收購標(biāo)的，差異化發(fā)展，實(shí)行最大化互補(bǔ)，子公司及母公司都能齊頭并進(jìn)，這非常考驗(yàn)整合能力，或者說市場要給予足夠的時(shí)間來觀察。（港灣財(cái)經(jīng)出品）