斑馬消費(fèi) 陳曉京

時(shí)逢年底，絕味食品做了兩件事，一是將募投項(xiàng)目延期兩年，另一個(gè)是主動(dòng)放棄H股上市計(jì)劃。

在當(dāng)下看來(lái)，這樣的抉擇謹(jǐn)慎且小心。行業(yè)趨勢(shì)的變化，已給這位行業(yè)一哥帶來(lái)巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

收入陷入負(fù)增長(zhǎng)、半年時(shí)間關(guān)店近千家，這是公司自上市以來(lái)不曾發(fā)生的。當(dāng)然，這不是個(gè)例。以往熱鬧紛呈的鹵制品行業(yè)里，今年似乎一下子蕭瑟了許多。周黑鴨、煌上煌不止關(guān)店，銷(xiāo)量也在下降，紫燕食品更是遭遇食品安全輿情的迎頭暴擊。

在中國(guó)人的飲食結(jié)構(gòu)里，鹵味本非剛需，只是有時(shí)為餐桌錦上添花。10多年前，在資本的推波助瀾之下，一部分鹵味走向休閑化，獲得了崛起的機(jī)會(huì)，一部分潛心佐餐領(lǐng)域，終在休閑向下、佐餐向上的趨勢(shì)中獲得話語(yǔ)權(quán)。

消費(fèi)場(chǎng)景的切換，給休閑鹵味企業(yè)帶來(lái)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，同時(shí)佐餐鹵味市場(chǎng)走到了洗牌的關(guān)鍵時(shí)刻。相比多年前轟轟烈烈地休閑化，又一個(gè)鹵味新時(shí)代已經(jīng)悄然走來(lái)。

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壓力

自去年3月啟動(dòng)赴H股上市計(jì)劃到日前終止，絕味食品（603517.SH）已推進(jìn)21個(gè)月。公司起初的想法很簡(jiǎn)單——加強(qiáng)國(guó)際化和境外融資能力。

今年內(nèi)地、香港兩地先后出臺(tái)多重利好，內(nèi)地企業(yè)赴港上市進(jìn)度加快，絕味食品突然終止，一時(shí)并不被外界理解。

公司及時(shí)止步，本就有著難言之隱。消費(fèi)降級(jí)的背景之下，鹵味行業(yè)的發(fā)展，已由求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，由此帶給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)不小的考驗(yàn)。在今年中報(bào)里，絕味食品已明確，從之前跑馬圈地式的擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向提升店效和保障加盟商生存。

作為行業(yè)一哥，已經(jīng)領(lǐng)教到寒風(fēng)的凌冽。

2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入50.15億元，歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比分別增長(zhǎng)-10.95%和12.53%。上半年，公司門(mén)店規(guī)模較去年底減少981家，為14969家（大陸地區(qū)）。

2019年到2023年，是國(guó)內(nèi)鹵味行業(yè)高速發(fā)展的5年，可以用一片喧囂來(lái)形容。今年以來(lái)情勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，關(guān)店成了家常便飯。周黑鴨、煌上煌在上半年分別關(guān)店360家和445家。上述3家鹵味企業(yè)，半年合計(jì)關(guān)店1786家。

今年上半年，周黑鴨、煌上煌和紫燕食品，營(yíng)業(yè)收入同比分別下降10.97%、7.53%和4.59%，歸母凈利潤(rùn)方面，紫燕食品同比增長(zhǎng)10.28%，周黑鴨、煌上煌同比降幅67.65%和26.59%。

其實(shí)，今年鹵制品上游原材料價(jià)格持續(xù)走低，鹵味企業(yè)們業(yè)績(jī)?nèi)绱死?，主要是產(chǎn)品賣(mài)不動(dòng)了。

上半年，周黑鴨（01458.HK）總銷(xiāo)量14618噸，相當(dāng)于比去年同期少賣(mài)了1173噸，為促進(jìn)銷(xiāo)售，周黑鴨還將客單均價(jià)下降了6.44元，也沒(méi)能挽回頹勢(shì)。同期煌上煌肉制品和米制品，銷(xiāo)量同比下降14.57%和13.41%。

煌上煌表示，上半年門(mén)店拓展不達(dá)預(yù)期，肉制品業(yè)務(wù)老店單店收入同比下降。在這種趨勢(shì)下，公司今年已沒(méi)再提每年開(kāi)出2000家門(mén)店的“千城萬(wàn)店”超級(jí)擴(kuò)張計(jì)劃了。

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收縮

鹵味產(chǎn)品終端銷(xiāo)售量的減少，主要是價(jià)格貴和消費(fèi)降級(jí)兩大因素。

今年以來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)上先后有兩大話題涉及鹵味產(chǎn)品，一個(gè)是“月入過(guò)萬(wàn)，啃不起鴨脖”，一個(gè)是“年輕人為何不愛(ài)吃鴨脖了”，引起聲量不小的討論，后一個(gè)討論量和閱讀量分別有5.3萬(wàn)和3.7億。

其中，吐槽的重點(diǎn)，乃是價(jià)格貴，有一個(gè)很形象的比喻：“鴨脖刺客”。

中銀國(guó)際曾經(jīng)披露過(guò)一組有關(guān)周黑鴨的研究數(shù)據(jù)，其熱銷(xiāo)的鴨脖每斤單價(jià)由2012年的45元漲至2023年的60元。不僅僅是周黑鴨，絕味食品也在2022年對(duì)部分產(chǎn)品提價(jià)，提價(jià)幅度7%-10%。

這和上游原材料價(jià)格關(guān)系緊密。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，在絕味、煌上煌及周黑鴨的成本中，原材料占比70%-80%，極易受到上游原材料價(jià)格的影響。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2018年-2022年，鴨貨等原材料價(jià)格波動(dòng)，以毛鴨等原料為主的鹵味企業(yè)原料成本增長(zhǎng)，盈利能力被削弱。隨著2023年以來(lái)，毛鴨及鴨副價(jià)格持續(xù)下探，鹵味企業(yè)的原材料成本壓力才有所減輕。

在原材料因素之外，讓企業(yè)更惱火的是，來(lái)自消費(fèi)端的變化。新榜統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)有超7成消費(fèi)者表示過(guò)去一年減少非必需品的開(kāi)支。

居民支出更多集中在生活必需品上，預(yù)算中傾向于滿足基本生活需求，追求奢侈品等方面相對(duì)減少。

就連主打佐餐場(chǎng)景的紫燕食品（603057.SH）也遇到了增長(zhǎng)問(wèn)題，今年前三季度，公司收入同比下降4.60%。

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老板們急了

鹵味行業(yè)整體遇到困難，相關(guān)企業(yè)的老板實(shí)在坐不住了。

今年6月，周黑鴨執(zhí)行董事、行政總裁張宇晨辭任，周富裕時(shí)隔7年重回公司掌舵，欲親自帶領(lǐng)周黑鴨重回經(jīng)典。

高峰時(shí)期的2017年，周黑鴨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.49億元、歸母凈利潤(rùn)7.62億元，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超絕味食品?？?022年，公司歸母凈利潤(rùn)驟降92.62%，2023年?duì)I收僅完成承諾目標(biāo)的6成，市值被絕味、紫燕食品趕超。

周富裕很聽(tīng)勸，回歸公司后開(kāi)啟短視頻賬號(hào)打造個(gè)人IP，增加消費(fèi)者直接溝通的機(jī)會(huì)，還推出現(xiàn)撈熱鹵結(jié)合的社區(qū)門(mén)店，以散稱(chēng)+氣調(diào)包裝產(chǎn)品為主。

絕味食品為穩(wěn)住基本盤(pán)，也在積極吸引年輕用戶，今年7月簽約范丞丞全球品牌代言人。據(jù)說(shuō)請(qǐng)他代言的原因來(lái)自一個(gè)網(wǎng)絡(luò)熱?！缎抡f(shuō)唱2024》選手調(diào)侃范丞丞的天鵝頸酷似鴨脖，沒(méi)有想到馬上被絕味接下了潑天流量。

煌上煌徐桂芬交棒多年，兒子儲(chǔ)浚的方式和父輩們不同，通過(guò)收購(gòu)尋找增長(zhǎng)曲線，9年前收購(gòu)真真老老，一腳踏進(jìn)米面制品行業(yè)，日前又準(zhǔn)備收購(gòu)休閑食品企業(yè)展翠食品，不過(guò)在一片質(zhì)疑聲中終止了。公司的理由是，與標(biāo)的方無(wú)法就相關(guān)條款達(dá)成一致。

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未來(lái)在哪里？

紫燕食品多年堅(jiān)守的佐餐賽道，已在行業(yè)冒尖露頭，這是鹵味本源的回歸。

沙利文和頭豹數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)佐餐鹵制食品市場(chǎng)規(guī)模整體以較快速度增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模由 2018 年1498.2億元增長(zhǎng)至2022 年的2349.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%。預(yù)計(jì) 2023年至2027 年，仍將以較高速度增長(zhǎng)，2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3934.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 10.9%。

這一趨勢(shì)之下，眾多鹵味企業(yè)紛紛拿出看家本事，把拳頭產(chǎn)品擺上臺(tái)面。

紫燕食品有夫妻肺片、百味雞和藤椒雞，廖記食品有棒棒雞、留夫鴨是招牌土鴨，這些都成為收入貢獻(xiàn)主力。比如，紫燕食品的夫妻肺片，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近11億元，占公司當(dāng)期總收入的30.96%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，鹵味品牌不再拘泥于鴨貨這一類(lèi)，水產(chǎn)品、素菜、雞副及牛肉等多有涉及，以產(chǎn)品多元化矩陣，輻射更廣大的消費(fèi)人群。

尤其是Z世代逐漸成長(zhǎng)為主流消費(fèi)人群后，鹵味產(chǎn)品只有通過(guò)差異化和品類(lèi)創(chuàng)新，才能輕松拿捏他們的胃。