斑馬消費 楊柘
對于天譽置業(yè)來說，放棄掙扎未必不是最好的選擇。
一周前，天譽置業(yè)正式官宣終止重組協(xié)議，主要是認(rèn)為不存在成功完成相關(guān)計劃的合理前景。
官宣后，公司一名債券持有人立即向香港高等法院提出對公司清盤呈請，更早之前，百慕大法院對公司的聆訊一再延期。
隨著自身流動性危機蔓延，公司自救兩年多時間，未能獲得任何資金支持重組和解決財務(wù)狀況。日前，公司認(rèn)為，只有清盤才符合債權(quán)人的最佳利益，并已明確不反對清盤人在法院的任何清盤令。
天譽置業(yè)曾一度是廣州豪宅開發(fā)商頂流，如今選擇徹底躺平，實控人余斌的地產(chǎn)商業(yè)帝國走到了命運的十字路口。
?
選擇了躺平
針對債權(quán)人日前向法院提請的清盤呈請，天譽置業(yè)（00059.HK）均明確表示不反對任何清盤令，意味著這家曾經(jīng)的百億房企，已經(jīng)徹底放棄了掙扎。
公司如此垂頭喪氣，主要是因為債務(wù)重組難以成功推進。在過去兩年半時間里，公司雖然積極努力應(yīng)對，仍沒有獲得任何資金支持重組計劃和解決財務(wù)狀況。
2022年6月，公司因一筆3.4億港元抵押借款未能順利展期，且之后未能償還這筆借款及利息，由此觸發(fā)境外債務(wù)交叉違約。
和大多數(shù)出險房企一樣，天譽置業(yè)也試圖以時間換空間獲得喘息的機會，開啟債務(wù)重組。2023年9月，公司與債權(quán)人達(dá)成重組事宜，債權(quán)人以現(xiàn)有款項申索交換相關(guān)票據(jù)或以延長期限兌付等方式支持債務(wù)重組。
但是，公司逾期債務(wù)規(guī)模大、所涉利益方眾多，需要較多時間與各方溝通并履行相應(yīng)程序，所以債務(wù)重組事宜一延再延，債務(wù)窟窿越來越大。
截至2024年6月末，公司借款總額約133.26億元，其中87.5億元將在1年內(nèi)到期，當(dāng)期現(xiàn)金的現(xiàn)金等價物僅有2614.3萬元。
在這種焦灼之中，公司決定攤牌了。據(jù)2月3日公告，天譽置業(yè)宣布終止債務(wù)重組計劃，稱其沒有合理的希望完成該項計劃。
考慮到當(dāng)下房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀，公司已無法通過銷售持續(xù)獲得回血。
截至去年上半年，公司錄得合同銷售金額2400萬元，同比下降96%。當(dāng)期，實現(xiàn)營業(yè)收入4.39億元，同比下降56.95%，歸母凈利潤虧損8.52億元。去年中報期末，公司總資產(chǎn)205.5億元，總負(fù)債236.6億元。
天譽置業(yè)認(rèn)為，這種市場狀況，已對其變現(xiàn)庫存或?qū)嵤┤魏钨Y產(chǎn)處置計劃的能力產(chǎn)生了重大不利影響。
提前終止重組，徹底躺平，對于大多數(shù)債權(quán)人并不是一個好的選擇，但對于公司大股東余斌來說，可能會及早降壓脫身。
?
末代地產(chǎn)梟雄
再過10天，百慕大法院將對天譽置業(yè)進行聆訊，內(nèi)容有關(guān)委任聯(lián)合臨時清盤人及呈請。如果公司之前的公開表態(tài)不變，其被法院裁定清盤并無懸念。
余斌在資本市場闖蕩曾游刃有余，如今的境遇不禁令人唏噓。
余斌早年在廣州黃埔區(qū)中醫(yī)院擔(dān)任醫(yī)生，上世紀(jì)90年初棄醫(yī)從商，進入房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，1996年設(shè)立天譽置業(yè)前身天譽地產(chǎn)。
創(chuàng)業(yè)之初，公司投資方向就偏向豪宅，余斌操盤廣州火車站附近的天譽花園、珠江邊的天譽半島以及天河威斯汀酒店等項目，在上世紀(jì)90年代廣州豪宅市場風(fēng)生水起，同時也賺得盆滿缽豐。在廣州站穩(wěn)腳跟后，公司陸續(xù)向大灣區(qū)及西南等區(qū)域擴展。
2004年，天譽房產(chǎn)借殼人人控股登陸港股，并更名為天譽置業(yè)。
在港股布局未能滿足余斌的野心，2006年他從老朋友許家印手中獲得瓊能源后，更名綠景地產(chǎn)，一人獨占兩家上市房企。
但余斌并未利用好上市平臺，尤其在帶領(lǐng)綠景控股去地產(chǎn)化過程中屢屢碰壁。公司先后在大健康、教育以及酒店等領(lǐng)域突圍，結(jié)果收效甚微，艱難撐到2022年，最終黯然告別資本市場。
在地產(chǎn)黃金時代，天譽置業(yè)也只是呈現(xiàn)初短暫的輝煌，2019年銷售規(guī)模達(dá)121億元，正式踏進百億俱樂部。但從2021年開始連虧三年，虧損合計近73億元，加之爆發(fā)的流動性危機，以至于如今債務(wù)壓頂。
據(jù)2024年中報數(shù)據(jù)顯示，公司旗下還有10個在建及待開發(fā)項目，可售面積合計710萬平方米。其中，最被外界看好的是廣州鳳尾村舊改項目。公司于2020年底以39億元拿下該項目，預(yù)計2024年至2027年完成，建成后營收總規(guī)模預(yù)計超過200億元。
惠譽曾在一份報告中指出，鳳尾村項目可支持天譽置業(yè)5年開發(fā)使用。只不過，隨著公司流動性危機和債務(wù)重組終止，這一壓箱底項目如何推進，還要打個問號。
