斑馬消費 范建
為了保命，“童鞋第一股”ST起步簡直是拼了。
不僅通過各種途徑突擊做業(yè)務(wù)，控股股東更是在年底直接“輸血”贈與1億元現(xiàn)金，只為守住財務(wù)類強(qiáng)制退市的生死線。
ST起步能否成功保住上市地位，只有等到公司2024年年報披露時，答案才能最終揭曉。
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突擊做業(yè)務(wù)
ST起步（603557.SH）一直存在多項“財務(wù)類”強(qiáng)制退市的風(fēng)險，但經(jīng)2024年底的閃轉(zhuǎn)騰挪，似乎警報已巧妙地解除了。
今年1月24日，公司披露年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計2024年公司歸母凈利潤為-9000萬元至-1.35億元；扣非凈利潤-5500萬元至-8000萬元。
虧損已是板上釘釘，可以爭取一下的，只有營業(yè)收入這一指標(biāo)。
經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2024年的營業(yè)收入為3.1億元-3.5億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后為3億元-3.4億元，精準(zhǔn)卡住3億元這根紅色警報線。
2024年以來，ST起步營收規(guī)模持續(xù)萎縮，前三季度僅實現(xiàn)營業(yè)收入1.78億元。公司在第四季度突然雄起，自然也引起了監(jiān)管方面的注意。業(yè)績預(yù)告披露后，交易所下發(fā)監(jiān)管工作函，重點要求公司對第四季度的業(yè)務(wù)做出說明。
上周五，ST起步回函進(jìn)一步明確，2024年度，公司未經(jīng)審計的主營業(yè)務(wù)收入約3.37億元，同比增長約34.80%。增加的約8700萬元收入，主要來自：加大尾貨處理力度，增加收入約6800萬元；線上童裝童鞋業(yè)務(wù)新增唯品會平臺，實現(xiàn)營收約1886萬元；校服、兒童洗護(hù)等新增業(yè)務(wù)增加了收入。
ST起步自2009 年成立以來，一直從事童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設(shè)計、研發(fā)、組織生產(chǎn)和銷售及品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，公司的核心銷售渠道為線下門店。
據(jù)相關(guān)公告，2024年，公司的線上業(yè)務(wù)突然起量，全年線上板塊實現(xiàn)（未經(jīng)審計）主營業(yè)務(wù)收入約4812.82萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例約14.25%，同比增長70.33%。
相關(guān)公告顯示，公司的線上業(yè)務(wù)主要靠前十大客戶貢獻(xiàn)，2024年共計確認(rèn)收入3823.81萬元。這些線上大客戶，主要為公司及子公司在唯品會、抖音、淘寶等線上平臺的自營店鋪，且其中8家為2024年新增。
另外，通過對比不難發(fā)現(xiàn)，ST起步的線上業(yè)務(wù)集中發(fā)生在2024年第四季度，該季度前十大客戶共計確認(rèn)收入3407.98萬元，且絕大多數(shù)為新增客戶。
不僅是線上，公司線下也在第四季度新增義烏悟喜、盤錦遠(yuǎn)博等4家大客戶，共計確認(rèn)收入2950余萬元。
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直接強(qiáng)輸血
如果說業(yè)務(wù)問題，是靠ST起步自己突擊奮發(fā)圖強(qiáng)，那么，資產(chǎn)層面的退市風(fēng)險，則是靠大股東直接輸血才能解決。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，公司歸母凈資產(chǎn)僅為376.62萬元，經(jīng)營上虧損不止，如果任由其發(fā)展，公司2024年末的凈資產(chǎn)極有可能為負(fù)，同樣會觸及退市風(fēng)險。
2024年12月23日，ST起步審議通過了《關(guān)于受贈現(xiàn)金資產(chǎn)的議案》?？毓晒蓶|湖州鴻煜，為支持和推動公司長遠(yuǎn)發(fā)展、保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，自愿贈與上市公司現(xiàn)金資產(chǎn)1億元。湖州鴻煜承諾，該贈與不附有任何前提條件，上市公司及子公司無需就此支付任何對價、承擔(dān)任何責(zé)任或履行任何義務(wù)；在任何情況下，湖州鴻煜均不會撤銷該贈與行為。
大股東如此“大公無私”支持上市公司的發(fā)展，自然能激發(fā)市場的情緒。公告披露當(dāng)天，ST起步股價一字漲停。
整個2024年，ST起步均在四處騰挪，為保殼而戰(zhàn)。當(dāng)年6月，公司轉(zhuǎn)讓位于青田縣的一處土地使用權(quán)和地上相應(yīng)房產(chǎn)，成交總價1.05億元，借此回籠資金，改善公司財務(wù)狀況。
有了湖州鴻煜在年底的1億元現(xiàn)金資產(chǎn)緊急輸血，ST起步大概率能實現(xiàn)2024年期末凈資產(chǎn)為正。
但不到經(jīng)審計的年度報告正式披露那一刻，一切都還存在變數(shù)。
ST起步已在相關(guān)公告中提示：由于公司負(fù)債規(guī)模較大，業(yè)績連續(xù)多年虧損、部分銀行賬戶被凍結(jié)，同時涉及大量訴訟和仲裁事項等，公司存在流動性風(fēng)險與持續(xù)經(jīng)營能力相關(guān)的不確定性風(fēng)險。
公司最近連續(xù)3個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，如2024年度審計機(jī)構(gòu)出具的《審計報告》顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，公司股票在2024年度報告披露后將繼續(xù)被實施其他風(fēng)險警示。
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“接盤俠”苦撐
起步股份是國內(nèi)知名的兒童服飾企業(yè)，旗下ABCKIDS品牌，曾高居國內(nèi)童鞋市場占有率第一。2017年，公司登陸上交所主板，為“童鞋第一股”。
然而，上市之后，公司業(yè)績持續(xù)增長的態(tài)勢戛然而止。2023年，證監(jiān)會查實，公司從上市次年開始，就在主要負(fù)責(zé)人的主導(dǎo)下，實施了一系列財務(wù)造假行為。為此，起步股份被罰款5700萬元，時任總經(jīng)理周建永等責(zé)任人，被最高罰款1000萬元，并采取證券市場禁入措施。
2020年，起步股份也曾在資本市場迎來自己的高光時刻，“快手一哥”辛巴在公司身上完成了自己的資本市場首秀。
當(dāng)年9月，原控股股東香港起步，將所持上市公司2359.80萬股，以9.1620元/股，合計2.16億元，轉(zhuǎn)讓給了辛巴的廣州辛選。在外界看來，起步股份將聯(lián)手辛巴，快速補(bǔ)齊自己線上市場的短板。
在網(wǎng)紅概念的加持下，起步股份連續(xù)5個交易日漲停，股價直逼17元高位。短短幾天，辛巴不費吹灰之力，即浮盈近2億元。
牽手網(wǎng)紅辛巴，起步股份并未用業(yè)績回饋投資者們的期待。2020年，公司營收腰斬，歸母凈利潤巨虧2.8億元，與此同時，因財報被年審機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)”審計意見，股票被實施其他風(fēng)險警示。消息一出，公司股價連續(xù)12個交易日跌停。
辛巴可能不會想到，資本市場如此風(fēng)大浪急。2021年7月之后，廣州辛選快速減持所持股票，虧本離場。
這時，起步股份創(chuàng)始人章利民也萌生退意。2021年10月，香港起步將所持上市公司1.44億股（占公司總股本的29.00%），以7.23元/股，合計10.40億元，轉(zhuǎn)讓給湖州鴻煜，公司控制權(quán)易主，陳麗紅成為實際控制人。
當(dāng)初接盤時，陳麗紅應(yīng)是信心滿滿，沒想到市場波詭云譎，公司在退市的生死線上苦苦掙扎。
目前，湖州鴻煜所持上市公司股份對應(yīng)的市值已不足4億元，不久前，其持股中的68.84%，也因合同保全糾紛而被司法凍結(jié)。
但陳麗紅很清楚，只有保住起步股份的上市地位，才有翻身的可能。
