斑馬消費 沈庹

在60后、70后心中，金利來一直有著重要地位，但這個品牌不久將作別資本市場。

日前，金利來集團公告披露要約人及公司聯(lián)合公告，給出通過私有化退市的預期時間表。

公司退意已決，雖然表面上來看，是二級市場長期的低成交量，實際上是公司認為上市地位對業(yè)務(wù)和未來增長已無關(guān)緊要。

作為最早將正裝文化引入內(nèi)地的品牌之一，金利來在男裝市場擁有較高地位，成為兩代人的正裝必選。

隨著近年服裝服飾進入調(diào)整期，這個老牌港風服裝品牌，在經(jīng)營和產(chǎn)品上雙雙迎來嚴峻考驗。這是給曾家二代出的難題，是繼續(xù)推動品牌年輕化，還是發(fā)展多元化？

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退意已決

如果進展順利，金利來集團（00533.HK）將于7月2日從聯(lián)交所退市，結(jié)束33年的上市歷史。而金利來，這一老牌港風服飾品牌，亦將揮手作別資本市場。

日前，公司公告，將寄發(fā)計劃文件，并給出通過私有化退市的預期時間表，工作進程正按部就班。

去年12月中旬，執(zhí)行董事、董事長兼行政總裁曾智明控制的廣朗公司作為要約人，對公司提出私有化退市。彼時，曾智明家族及其一致行動人持有公司約68.75%股權(quán)，要約計劃的股東持有公司約31.25%股權(quán)，合計約3.04億股。

要約人擬以每股1.5232港元的價格，收購代價最高為約4.64億港元。這一計劃生效后，公司將從聯(lián)交所摘牌。

上述注銷價，比最后交易日收盤價溢價約24.85%，可以說要約人為股東退出給出了相對豐厚的空間。

不過，這還是在外界引發(fā)了風波。主要是要約人給出的注銷價，相比去年上半年末未經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約4.46港元，相當于折讓約65.95%。

據(jù)2024年業(yè)績報告，公司年末賬面資金豐裕，現(xiàn)金及銀行結(jié)余約10.52億港元，且沒有任何銀行借款及透支。其不到8億港元的總負債中，主要是合約負債及應付賬款等。

金利來集團為何堅持選擇私有化呢？

這主要有兩大因素，一方面是因二級市場上成交量偏低，另一方面過往20年來公司并無利用上市公司的地位進行過集資活動。公司認為，其上市地位對自身業(yè)務(wù)和未來增長的籌資來源已變得無關(guān)緊要。

退市后預期可簡化營運程序，減少與維持公司上市地位及遵守監(jiān)管規(guī)定有關(guān)的管理資源以及行政成本，并減少與上市公司相關(guān)的復雜性。

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從領(lǐng)帶到服裝

即使沒有買過金利來的產(chǎn)品，相信大家也看到或聽到過它的廣告語，“金利來，男人的世界?！?/p>

起初，金利來以一條領(lǐng)帶打天下，在這一服飾細分賽道上博得頭籌。其后，公司進一步拓展業(yè)務(wù)邊際，進入到服飾領(lǐng)域，涉足商務(wù)休閑、皮具皮鞋、商務(wù)正裝、時尚休閑等市場。

上世紀90年代，金利來已躋身是內(nèi)地成熟男裝市場的頭部品牌，一身金利來行頭配上大哥大，風光無限。后來，夢特嬌和華倫天奴等外資品牌，才先后進入內(nèi)地市場。

在很多年里，金利來穩(wěn)居中國男裝品牌頭部陣營，曾連續(xù)15年成為全國同類產(chǎn)品十大暢銷品牌之一。

2011年，公司實現(xiàn)收入18.02億港元，公司擁有人應占溢利4.19億港元。同期，終端零售網(wǎng)點攀至高峰，為約1300間。

在2011年前后，本土男裝品牌開始崛起，海瀾之家，利郎、七匹狼以及柒牌等搶占市場，成為金利來這一類港派服飾品牌的勁敵。

海瀾之家2002年以大眾男裝起家，打造“男人的衣柜”，隨后拓展了童裝、女裝和家居業(yè)務(wù)。

與此同時，閩系服飾品牌紛沓而至。七匹狼定位中高檔休閑服飾，柒牌著力于中高端男裝市場，利郎主打簡約派商務(wù)休閑男裝。

從一家獨大到品牌競速，金利來走上下坡路。2024年，其營業(yè)收入已降至12.19億港元、公司擁有人應占溢利為0.93億港元，終端銷售點僅余786間。

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二代守業(yè)

金利來創(chuàng)始人曾憲梓，人稱“領(lǐng)帶大王”。他有三子，曾智謀、曾智雄和曾智明。

長子曾智謀醉心于計算機技術(shù)；老二曾智雄創(chuàng)立中國世貿(mào)集團在美股上市。這樣一來，家族企業(yè)傳承的重任，就落在幼子曾智明身上。

曾智明早在1989年就進入金利來集團旗下企業(yè)鍛煉，先后在產(chǎn)品、包裝、物流以及采購等崗位輪崗。1992年，親自參與公司登陸聯(lián)交所。

2001年，他獲任公司執(zhí)行董事，2003年、2005年先后獲任公司副董事長、行政總裁，全面掌舵公司日常事務(wù)。當時，曾憲梓雖仍為董事長，實際已很少插手具體事務(wù)。

隨著曾智明走上前臺，市場對金利來的考驗日趨嚴峻。在服裝服飾市場轉(zhuǎn)型與調(diào)整期里，很多靠男裝起家的公司，杉杉、雅戈爾等紛紛多元化轉(zhuǎn)型。金利來的重心始終在服裝主業(yè)，業(yè)務(wù)版圖拓展到全年齡段消費群體，通過加碼產(chǎn)品線以及技術(shù)提升，來獲得市場。比如3D立體免燙襯衣技術(shù)，就是金利來的獨家發(fā)明。

即便這樣，公司經(jīng)營疲軟的局面，也未能有效遏制。

去年，公司服裝業(yè)務(wù)錄得營業(yè)收入8.64億港元，同比下降約6%。在服裝業(yè)務(wù)之外，公司涉足了物業(yè)投資及發(fā)展領(lǐng)域。2024年，錄得投資物業(yè)公平價值虧損約2736.20萬港元，同比下降42%。

其中，在梅縣開發(fā)的金利來花園項目在去年落成，截至去年底仍有樓宇單位651套、低層單位47套待售。當年僅確認售樓收入4924.60萬港元。

此外，公司還于去年成立從事光伏業(yè)務(wù)的新能源公司，年內(nèi)錄得售電收入112.80萬港元。