斑馬消費?楊柘

作為財信系的重要成員企業(yè)，財信地產(chǎn)、財信集團(tuán)的重整申請，日前已獲得法院裁定受理。這不僅會影響到財信發(fā)展的控制權(quán)，還將引領(lǐng)財信系走向新的發(fā)展階段。

重慶富豪盧生舉，從一個鐵器廠采購員干起，不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，20多年來，初步鉤織出一個全金融牌照的民營資本體系，無奈地產(chǎn)和金融行業(yè)調(diào)整之下，他的金融帝國正在崩塌。

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重整獲受理

懸在盧生舉心里已有4個月的重整事宜，日前有了新進(jìn)展。

財信發(fā)展（000838.SZ）2月25日公告披露，其控股股東財信地產(chǎn)及間接控股股東財信集團(tuán)，已獲重慶市第五中院裁定受理，正式進(jìn)入重整程序。

截至公告日，財信地產(chǎn)持有財信發(fā)展約3.99億股，占公司總股本的36.25%，已被質(zhì)押及凍結(jié)合計100%。財信集團(tuán)持有財信地產(chǎn)100%股權(quán)。

這兩家企業(yè)，是盧生舉一手創(chuàng)建的財信資本系的核心，幾乎控制著財信系內(nèi)地產(chǎn)及物管等所有經(jīng)營業(yè)務(wù)。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，財信地產(chǎn)控制86家企業(yè)，遍及地產(chǎn)、物管、環(huán)保、水務(wù)等業(yè)務(wù)；財信集團(tuán)控制132家企業(yè)中，除了地產(chǎn)、物管之外，還有華澳信托，以及建筑、投資、經(jīng)紀(jì)等企業(yè)及業(yè)務(wù)。

隨著這幾年地產(chǎn)行業(yè)周期調(diào)整，這兩家企業(yè)日子并不太樂觀，股權(quán)凍結(jié)、質(zhì)押或者被質(zhì)押等等司法措施，早已成為家常便飯，重整是唯一的活路。

據(jù)四川公信會計師事務(wù)所出具的川公專審（2025）06號《財信地產(chǎn)資產(chǎn)、負(fù)債專項審計報告》顯示，截至2024年12月31日，財信地產(chǎn)資產(chǎn)為44.86億元，負(fù)債合計51.78億元，所有者權(quán)益為-6.92億元。公司資產(chǎn)已不足以清償全部債務(wù)，且財信地產(chǎn)經(jīng)法院強制執(zhí)行，有多起執(zhí)行案件被裁定終結(jié)本次執(zhí)行程序。

不過，在法院看來，財信地產(chǎn)還是具有一定的重整價值，財信地產(chǎn)持有麗晶酒店、財信發(fā)展控制權(quán)，以及通過項目公司合計持有土地儲備約240萬平方米等資產(chǎn)，已獲眾多投資人的認(rèn)可。

對于財信發(fā)展來說，這兩家企業(yè)的重整成功與否至關(guān)重要，可能會影響公司控制權(quán)的穩(wěn)定。公司公告提示，這次重整能否成功存在不確定性，后續(xù)重整實施不排除會涉及公司控制權(quán)變動。

盡管如此，還是給市場打了一劑強心劑，2月25日開盤，公司股價大漲，盤中最高漲幅6.12%，收盤漲幅2.52%，但昨日高開低走，收報于2.82元，跌幅1.05%。

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主業(yè)萎縮

盧生舉2010年舉牌國興地產(chǎn)，交鋒數(shù)個回合后，成為這家房企的實控人，2015年正式更名為財信發(fā)展。之后，他以此為平臺發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這也是財信系唯一上市平臺。

受益于住房貨幣化和棚改紅利，房地產(chǎn)行業(yè)曾一度炙手可熱，公司迅速躋身渝派房企六朵金花之一，與龍湖、金科、協(xié)信等平起平坐。不過，自2020年開始的行業(yè)深度調(diào)整，財信發(fā)展走進(jìn)低谷期。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，公司歸母凈利潤合計虧損約12.19億元。2024年的經(jīng)營依然沒有得到改善。據(jù)業(yè)績預(yù)告，在部分項目計提和處置子公司股權(quán)虧損等因素影響下，預(yù)計期內(nèi)歸母凈利潤虧損1.5億元至2.80億元，同比下降11.95%至40.03%。

其實，在行業(yè)調(diào)整開始之初，公司索性選擇不拿地的策略度過周期。

2021年至今，公司均沒有新增土地儲備，基本上在吃老本，由于商品房交付結(jié)轉(zhuǎn)量的減少，導(dǎo)致公司營業(yè)收入規(guī)模大幅減少，已由2021年的50.55億元降至2023年的40.19億元。2024年前三季度，營業(yè)收入僅為7.48億元，同比大降77.43%。

據(jù)2024年中報，公司依然沒有新開工項目，期內(nèi)竣工面積約4.62萬平方米、結(jié)算面積約12萬平方米，期內(nèi)僅簽約銷售4.75萬平方米，銷售金額約2.34億元。

截至去年6月，公司土地儲備總建筑面積22.74萬平方米，剩余可開發(fā)建筑面積6.77萬平方米。這樣的體量，甚至不如龍頭房企一個住宅小區(qū)。

除了房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)之外，公司的第二大業(yè)務(wù)環(huán)保板塊，上述同期收入雖然增速近40%，但收入規(guī)模僅0.54億元，所占公司收入比重為8.42%。

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帝國崩塌

盧生舉從大足縣鐵器廠的采購員干起，抓住改制機遇，獲得涪陵蜀東實業(yè)，然后西進(jìn)重慶，涉足房地產(chǎn)行業(yè)。早期創(chuàng)業(yè)的路徑，和他的老朋友*ST金科黃紅云十分相似。

不過，在2010年殺入資本市場之后，他的創(chuàng)業(yè)軌跡逐漸和黃紅云漸行漸遠(yuǎn)。黃紅云引領(lǐng)*ST金科（000656.SZ）為規(guī)模而戰(zhàn)，最終躋身千億房企陣營，而盧生舉則不斷拓展業(yè)務(wù)邊界。

在他的主導(dǎo)下，財信系企業(yè)通過股權(quán)投資等形式，先后將信托、銀行、保險、基金及小貸等行業(yè)準(zhǔn)入牌照納入麾下，基本實現(xiàn)金融全牌照的構(gòu)想。唯一的遺憾，應(yīng)該是在收購芝加哥證券交易所一戰(zhàn)中鎩羽而歸。

2016年，他帶領(lǐng)財團(tuán)遠(yuǎn)赴美國，對已有150年歷史的芝加哥交易所發(fā)起收購，這筆驚動海外內(nèi)的收購，歷時兩年最終被美國證監(jiān)會否決，但盧生舉一戰(zhàn)成名，魄力和膽識至今為人所稱道。

按照盧生舉的計劃，財信金融帝國，只差一張證券牌照就圓滿了，偏偏沒能如愿。

民營上市房企轉(zhuǎn)型金融全牌照企業(yè)的成功案例幾乎沒有，除了中天金融羅玉平，盧生舉應(yīng)該是距離成功最近的一位。

隨著地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)先后調(diào)整，盧生舉的苦日子也拉開了帷幕。據(jù)天眼查，自2023年10月至2025年2月，他已被限制高消費58次，涉案總金額約66.19億元；去年10月至今，被執(zhí)行總金額約44.13億元。

干采購出身的盧生舉，可能早已謀劃脫身之策。據(jù)媒體統(tǒng)計，2022年到2023年兩年間，他以減持股票、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等一系列操作合計套現(xiàn)近18億元。

2022年12月，長城資產(chǎn)公開拍賣財信地產(chǎn)6.13億元債權(quán)；2023年5月，華澳信托發(fā)行的世茂信托等項目暴雷，財信系的窟窿徹底曝光于日光之下。

而此時，本就深居簡出的盧生舉，更是蹤影難覓。