《港灣商業(yè)觀察》施子夫 王璐

雖然2024年業(yè)績層面表現(xiàn)不錯(cuò)，但浙商銀行（601916.SH）今年以來的接連被罰還是令外界擔(dān)心不已。在合規(guī)層面，顯然公司還需要迅速補(bǔ)強(qiáng)。

日前，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局行政處罰信息公開表(浙金罰決字〔2025〕5號(hào))顯示，浙商銀行股份有限公司杭州分行被浙江金融監(jiān)管局行政處罰70萬元，主要違法違規(guī)行為有：個(gè)人經(jīng)營性貸款業(yè)務(wù)中簽訂空白合同，向保證人隱瞞實(shí)際貸款金額；員工與客戶發(fā)生非正常資金往來。

01

今年以來持續(xù)被罰超1900萬

今年1月27日，國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局行政處罰信息公開表（滬金罰決字〔2025〕50-57號(hào)）顯示，浙商銀行股份有限公司上海分行被責(zé)令改正，并處罰款1680萬元。

遭罰款上千萬，浙商銀行上海分行的主要違法違規(guī)行為有：小微企業(yè)劃型不準(zhǔn)確、信貸業(yè)務(wù)不規(guī)范經(jīng)營、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)未納入統(tǒng)一授信管理、跨境貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則、貸款管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則、貸款需求測(cè)算不到位、虛增存貸款、信用卡業(yè)務(wù)不審慎、票據(jù)業(yè)務(wù)貿(mào)易背景審查不嚴(yán)、同業(yè)存款計(jì)入一般性存款、貿(mào)易融資業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則、違規(guī)開立保函、未按規(guī)定對(duì)質(zhì)押資產(chǎn)確權(quán)登記、委托貸款委托人不合規(guī)、員工異常行為管理不到位。

此外，還有多名管理層被罰，其中包括薛亮（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海分行零售銀行部總經(jīng)理）被警告，處罰款6萬元；朱青（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海徐匯支行行長）被警告，處罰款5萬元；陳致陽（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海分行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理）被警告，處罰款5萬元；周進(jìn)（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海奉賢支行行長）被警告，處罰款5萬元等。

同一時(shí)間，國家金融監(jiān)督管理總局重慶監(jiān)管局罰單顯示，浙商銀行重慶分行被罰款共計(jì)170萬元，主要違法違規(guī)行為包括：變相“存貸掛鉤”增加企業(yè)融資成本，貸款“三查”不到位，績效考核不符合監(jiān)管要求、設(shè)置不合理存款考核要求，未將貼現(xiàn)業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，員工行為管理不到位。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家、盤古智庫高級(jí)研究員余豐慧認(rèn)為，浙商銀行接連受到處罰，反映出其在內(nèi)部控制和合規(guī)管理方面存在較為嚴(yán)重的問題。從列出的違規(guī)行為來看，這些問題涵蓋了信貸業(yè)務(wù)、資產(chǎn)池管理、跨境貸款、存款與貸款操作、信用卡及票據(jù)業(yè)務(wù)等多個(gè)方面，顯示出銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和制度執(zhí)行上的廣泛缺陷。這些違規(guī)行為不僅可能損害客戶的利益，還可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，影響銀行自身的聲譽(yù)和長期發(fā)展。

對(duì)于屢屢出現(xiàn)的合規(guī)難題，余豐慧指出，這首先反映了浙商銀行在快速擴(kuò)張過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制重視不足，尤其是在新業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)缺乏足夠的審慎態(tài)度。其次，也暴露出該行在員工培訓(xùn)和管理上存在漏洞，導(dǎo)致一些基本的操作規(guī)范未能得到有效執(zhí)行。解決這些問題的關(guān)鍵在于強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)督機(jī)制，提高全體員工的合規(guī)意識(shí)，并通過完善制度建設(shè)來確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作符合監(jiān)管要求。只有這樣，才能從根本上提升銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，保障金融消費(fèi)者的權(quán)益，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

北京社科院副研究員王鵬也向《港灣商業(yè)觀察》表示，浙商銀行近期接連收到監(jiān)管部門的罰單，這一系列處罰事件無疑凸顯了該行在合規(guī)經(jīng)營方面存在的嚴(yán)重問題。從具體的處罰原因來看，其違規(guī)行為涉及信貸業(yè)務(wù)、存款管理、員工行為等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。例如，小微企業(yè)劃型不準(zhǔn)確，可能導(dǎo)致政策資源錯(cuò)配，影響金融服務(wù)的精準(zhǔn)性和有效性；虛增存貸款則直接扭曲了金融數(shù)據(jù)，誤導(dǎo)市場(chǎng)判斷；而員工異常行為管理缺失，更是給內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控埋下了巨大隱患。

王鵬強(qiáng)調(diào)，這些違規(guī)行為不僅直接損害了客戶的合法權(quán)益，也嚴(yán)重?cái)_亂了金融市場(chǎng)的正常秩序。作為金融機(jī)構(gòu)，合規(guī)經(jīng)營是浙商銀行的生命線，任何違規(guī)行為都可能引發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)，甚至危及銀行的生存與發(fā)展?！罢闵蹄y行需要深刻反思，從內(nèi)部管理入手，全面梳理和完善合規(guī)體系。這包括加強(qiáng)員工培訓(xùn)，提升合規(guī)意識(shí)；強(qiáng)化制度執(zhí)行，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作有章可循；以及建立有效的監(jiān)督機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為。只有這樣，浙商銀行才能真正做到依法合規(guī)經(jīng)營，重塑市場(chǎng)形象，重新贏得客戶的信任與支持。”

另據(jù)外界不完全統(tǒng)計(jì)，2024年浙商銀行被行政處罰超過30張，合計(jì)罰沒金額超過1000萬元。也就是說，浙商銀行2025年一季度被罰金額或?qū)⒊^2024年全年被罰金額，這也凸顯了合規(guī)層面亟待重視的迫切性。

02

利息凈收入下降，被下調(diào)盈利預(yù)測(cè)

業(yè)績層面，據(jù)浙商銀行日前公布的年報(bào)顯示。2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入676.50億元，同比增長6.19%；歸母凈利潤151.86億元，同比增長0.92%；扣非歸母凈利潤為151.98億元，同比增長3.12%；基本每股收益0.52元。

此外，浙商銀行2024年利息凈收入451.57億元，較上年減少23.71億元，同比下降4.99%；非利息凈收入224.93億元，較上年增加63.17億元，同比增長39.05%；凈息差1.71%，同比下降30bps，較前三季度下降9bps，主要受資產(chǎn)端收益率下降影響。

截至2024年末，浙商銀行總資產(chǎn)3.33萬億元，較上年末增長5.78%，其中，發(fā)放貸款和墊款總額1.86萬億元，較上年末增長8.21%；總負(fù)債3.12萬億元，較上年末增長5.7%，其中，吸收存款余額1.92萬億元，較上年末增長2.87%。

同一時(shí)間，浙商銀行不良貸款率1.38%、撥備覆蓋率178.67%；資本充足率12.61%、一級(jí)資本充足率9.61%、核心一級(jí)資本充足率8.38%。

國信證券研報(bào)指出，公司基本面整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但考慮到行業(yè)經(jīng)營壓力較大，略微下調(diào)盈利預(yù)測(cè)并往前推一年，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤為156/163/173億元（2025-2026原預(yù)測(cè)值165/179億元），對(duì)應(yīng)同比增速為3.0%/4.0%/6.7%；攤薄EPS為0.55/0.58/0.62元；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為5.1/4.9/4.6x，PB為0.42/0.40/0.37x，維持“中性”評(píng)級(jí)。

平安證券給出的投資建議是：公司“深耕浙江”的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步支撐公司對(duì)公、零售業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。2022年以來，公司資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了邊際改善的趨勢(shì)，非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認(rèn)定逐漸趨于嚴(yán)格，隨著歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)深化，預(yù)計(jì)公司未來盈利質(zhì)量會(huì)逐步改善?？紤]到當(dāng)前信貸有效需求不足情況仍存，小幅下調(diào)公司25-26年盈利預(yù)測(cè)，并新增27年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)25-27年EPS分別為0.57/0.61/0.66元（原25-26年EPS預(yù)測(cè)分別為0.62/0.68元），對(duì)應(yīng)盈利增速分別為3.7%/5.9%/8.4%（原25-26年盈利增速預(yù)測(cè)分別為7.9%/9.4%），目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)25-27年P(guān)B分別為0.45x/0.42x/0.40x，綜合考慮公司持續(xù)向好的資產(chǎn)質(zhì)量以及區(qū)域紅利的不斷釋放，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

平安證券的風(fēng)險(xiǎn)提示是：1，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2，利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3，房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。

聯(lián)合資信在日前發(fā)布的《2025年商業(yè)銀行行業(yè)分析》中指出，商業(yè)銀行公司存款增長承壓，但儲(chǔ)蓄存款穩(wěn)定增長帶動(dòng)核心負(fù)債穩(wěn)定性提升，整體流動(dòng)性保持合理充裕，需關(guān)注信貸資產(chǎn)質(zhì)量變化以及非標(biāo)資產(chǎn)壓降對(duì)流動(dòng)性管理帶來的挑戰(zhàn)。

該報(bào)告還表示，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄，投資收益增加及信用成本的下降未能抵消息差收窄、信貸增速放緩以及中收承壓等因素對(duì)盈利實(shí)現(xiàn)帶來的負(fù)面影響，商業(yè)銀行凈利潤有所下降，整體盈利水平延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，未來隨著存款到期重定價(jià)及期限結(jié)構(gòu)改善帶來負(fù)債成本優(yōu)化，凈息差降幅或?qū)②吘彙?024年，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤2.32萬億元，同比下降2.52%。預(yù)計(jì)2025年商業(yè)銀行凈息差仍將下行，但存款到期重定價(jià)疊加期限結(jié)構(gòu)改善將驅(qū)動(dòng)負(fù)債成本優(yōu)化，負(fù)債端或?qū)⒂瓉砀纳浦芷?，以緩釋資產(chǎn)端定價(jià)下行壓力，息差降幅或有所收窄。（港灣財(cái)經(jīng)出品）