@新熵 ? 原創(chuàng)?

作者丨白芨? 編輯丨月見?

阿里在周四發(fā)布季度業(yè)績(jī)后，有些人對(duì)阿里云中止分拆和盒馬擱置IPO一事感到失望，認(rèn)為管理層一時(shí)一樣、令人混亂, 在新熵看來，這些觀點(diǎn)值得商榷。

首先，在整體戰(zhàn)略層面，阿里CEO吳泳銘作出了很多堅(jiān)決的取舍，相比變化更多的是“不變”和“明確”——包括明確了淘天“用戶優(yōu)先”，包括菜鳥和國際數(shù)字商業(yè)協(xié)同推進(jìn)“全球化”。

其次，1+6+N之后，多個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)在本季度維持了不錯(cuò)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，尤其是菜鳥和國際業(yè)務(wù)擴(kuò)張明顯，很可能是阿里下一個(gè)增長引擎。

最后，回到分拆上市的問題，目前證監(jiān)會(huì)公示已接收菜鳥 IPO 的備案材料，而且也發(fā)布了境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求，而出具上述補(bǔ)充材料為公司 IPO 期間證監(jiān)會(huì)例行流程，這說明菜鳥的獨(dú)立上市正穩(wěn)步推進(jìn)中，沒必要過度緊張。

在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上，阿里董事長蔡崇信在電話會(huì)上也說了，“非常看好菜鳥的業(yè)務(wù)基本面”。實(shí)際上，不論是從業(yè)績(jī)?cè)鲩L、訂單基本盤，還是管理層和戰(zhàn)略方向來看，菜鳥的發(fā)展都是一如既往比較穩(wěn)健向上的。

增長為王

根據(jù)阿里新發(fā)布的財(cái)報(bào)，本季度阿里收入總體增長了9%，經(jīng)營利潤大增34%，從整體上來看這次業(yè)績(jī)其實(shí)很不錯(cuò)。具體拆開來看，收入的增長主要靠全球化業(yè)務(wù)，像國際電商增長了53%，菜鳥也增長了25%，是整個(gè)阿里分拆后增長最快的兩個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)。

具體來看菜鳥這個(gè)季度的業(yè)績(jī)，相比同行業(yè)其他物流公司，25%的增速也位居行業(yè)第一位了。

實(shí)際上，菜鳥已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。根據(jù)9月26日菜鳥向香港聯(lián)交所提交的招股說明書顯示，菜鳥近三年復(fù)合增長率達(dá)到21%，這也說明菜鳥的營收大盤，不僅穩(wěn)健而且是穩(wěn)步上揚(yáng)的趨勢(shì)。

再看盈利情況。這個(gè)季度，菜鳥經(jīng)調(diào)整 EBITA 從去年同期的1.2 億增長到9.06億，盈利能力增加得不是一點(diǎn)半點(diǎn)。上個(gè)季度菜鳥的盈利表現(xiàn)也不錯(cuò)，經(jīng)調(diào)整 EBITA 達(dá)到8.77億。

營收、盈利雙增，這對(duì)于當(dāng)下國內(nèi)的快遞公司而言，是相當(dāng)難得的。從國內(nèi)各家快遞公司的財(cái)報(bào)來看，今年第三季度絕大多數(shù)公司都沒有實(shí)現(xiàn)營收和利潤的雙增長，此外，從單票價(jià)格來看，國內(nèi)快遞業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍在持續(xù)。

但因重點(diǎn)聚焦跨境市場(chǎng)的緣故，收入占比近一半的國際物流成了菜鳥營收的一塊“壓艙石”，這讓菜鳥避免被卷入價(jià)格戰(zhàn)，而奔向海外市場(chǎng)的一片藍(lán)海。

訂單量還是重中之重

近幾年，國內(nèi)快遞市場(chǎng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，雖然都有將目光瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)的趨勢(shì)，但全球化進(jìn)度不一，打法也各不相同。目前菜鳥、順豐、極兔在跨境物流上發(fā)展較快，缺少海外供應(yīng)鏈及客戶基礎(chǔ)的三通一達(dá)略顯平平。

總體上，一家優(yōu)質(zhì)的跨境物流服務(wù)商需要具備單量、基建、時(shí)效、服務(wù)等諸多素質(zhì)，其中，單量又是重中之重，它直接決定著物流企業(yè)后續(xù)能否搭建發(fā)展起其他要素。

比如，由于缺乏電商巨頭做背書，順豐拼的是基建方面的重投入，包括通過航空機(jī)隊(duì)的持續(xù)投入、收購嘉里物流等打造物流鏈條，而且順豐的訂單更多來源于醫(yī)療、造車零部件等制造業(yè)，電商件在其收入中的比重仍然很低。

一直以來，菜鳥都和阿里電商出海尤其是速賣通緊密協(xié)同，當(dāng)前的跨境訂單規(guī)模也已把其他同行遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面。2022年，菜鳥運(yùn)輸了超15億包裹量，而以2023年Q2順豐跨境快遞業(yè)務(wù)履約單量2000萬件來算，菜鳥的年跨境包裹量接近順豐的20倍。

至于有人擔(dān)心菜鳥未來跨境訂單量的穩(wěn)定性問題，大可不必，原因有二：首先，分拆上市后阿里巴巴對(duì)菜鳥的持股仍超過50%。其中，阿里巴巴國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)直接持有菜鳥5%的股份，為第三大股東，直接預(yù)示著雙方在出海業(yè)務(wù)上的合作空間；其次，從分拆后菜鳥和國際電商業(yè)務(wù)的表現(xiàn)來看，兩大業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)也被證實(shí)了在向好，菜鳥跨境物流旗艦產(chǎn)品“全球5日達(dá)”在速賣通海外雙11期間得到了驗(yàn)證，不論商家復(fù)購率還是菜鳥的訂單量都在大幅增長。

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，菜鳥如今在跨境電商件市場(chǎng)具有巨大優(yōu)勢(shì)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球跨境電商市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長，預(yù)計(jì)未來幾年仍將保持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭，而菜鳥在跨境物流領(lǐng)域的規(guī)模和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，會(huì)令其在很長一段時(shí)間都吃到這個(gè)賽道的紅利。

管理層和戰(zhàn)略穩(wěn)定性

一家公司管理團(tuán)隊(duì)只有足夠穩(wěn)定，才能在一定程度上確保戰(zhàn)略執(zhí)行的穩(wěn)定性，在這點(diǎn)上，菜鳥做了好的示范。

據(jù)媒體報(bào)道，菜鳥的核心管理團(tuán)隊(duì)基本都是在菜鳥工作了8年以上，這在中國的互聯(lián)網(wǎng)、乃至快遞行業(yè)都是極其少見的。

物流建設(shè)的鏈路、周期都很長，尤其是全球化的物流網(wǎng)絡(luò)，更需要長周期的持續(xù)投入。在菜鳥剛開始做全球化的時(shí)候，國際業(yè)務(wù)的單量還遠(yuǎn)不及國內(nèi)，但這一戰(zhàn)略卻被菜鳥管理層堅(jiān)持了下來，這才有了今天全球最大的智慧物流網(wǎng)絡(luò)之一，才有了占比近一半的菜鳥國際物流業(yè)務(wù)體量。

數(shù)智化也是如此。菜鳥自成立以來都深耕物流科技，從電子面單到供應(yīng)鏈數(shù)字化、快遞數(shù)字化、物流自動(dòng)化、物流無人駕駛、IoT等多個(gè)領(lǐng)域，菜鳥都在不斷積累技術(shù)能力。這個(gè)季度，為了支持全球速賣通Choice業(yè)務(wù)拓展，菜鳥通過數(shù)據(jù)分析和算法提供跨境包裹合單和直發(fā)能力，減少了交貨時(shí)間，提高了效率。今年雙11期間，在速賣通全托管模式的帶動(dòng)下，菜鳥優(yōu)選倉備貨量同比去年漲了10倍，即便面對(duì)潮水般涌來的訂單，菜鳥在出庫環(huán)節(jié)依然提速了50%。

電商疊加科技的優(yōu)勢(shì)，讓菜鳥在跨境物流這個(gè)賽道不僅搶占了先機(jī)并保持持續(xù)領(lǐng)先。在這一點(diǎn)上，可以說菜鳥的全球化有著戰(zhàn)略上的超前布局，而菜鳥管理層也在用堅(jiān)定的決心和投入在“真刀真槍”落實(shí)。