圖片來源：AI·通義萬相
導讀：
? ? ?致遠電子在報告期內(nèi)進行了高額分紅，同時計劃在股市募集8億用于補充流動資金。這種行為讓人困惑，如果公司現(xiàn)金流充足，分紅的必要性值得懷疑。如果現(xiàn)金流不足，將本應用于補充流動資金的資金用于分紅更加令人擔憂。
? ? 廣州致遠電子股份有限公司（以下簡稱“致遠電子”）致遠電子是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售嵌入式板卡及模塊、CAN-bus 總線通訊類產(chǎn)品、測試測量分析儀器等產(chǎn)品的工業(yè)智能物聯(lián)企業(yè)，產(chǎn)品主要面向新能源汽車、光伏儲能、智能制造、醫(yī)療設備等領域客戶。致遠電子本次擬向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通股不超過 2,000.00 萬股，分別用于四個項目分別為新一代工業(yè)智能物聯(lián)產(chǎn)品研發(fā)項目3.2億元、EsDA 平臺升級研發(fā)項目1.46億元、制造中心升級項目 1.15億元、補充流動資金 2.17億元，合計募集資金8億元。
圖片來源：致遠電子招股書（申報稿）
? ? 致遠電子保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”）保薦代表人王國威，夏曉輝。會計師事務所廣東司農(nóng)會計師事務所（特殊普通合伙簽字會計師安霞，徐俊。
圖片來源：深交所·創(chuàng)業(yè)板·項目動態(tài)
致遠電子資本市場的“新手”還是“老手”？
? ?在科技與電子的海洋中，致遠電子是一個較為活躍的角色。雖然此次IPO是致遠電子首度正式遞表，但致遠電子對于資本市場并不陌生。致遠電子曾經(jīng)是廣州立功科技股份有限公司（下稱“立功科技”）的全資子公司，后者曾在2020年沖擊A股市場。然而，立功科技的IPO途中，公司被曝出向第一大供應商虛假申報返款金額的情況，其凈利潤真實性受到質(zhì)疑，隨后公司撤回IPO申請。在注冊制全面實行的背景下，IPO審核的通過率逐步提升。然而，這并不意味著企業(yè)可以隨意操縱利潤或者進行不規(guī)范的操作。前母公司立功科技就因為在IPO過程中出現(xiàn)凈利潤真實性受到質(zhì)疑的情況，導致其上市計劃的失敗。企業(yè)不僅要注重業(yè)務的發(fā)展，更要注重財務的真實性和規(guī)范性。
周立功、陳智紅兩人曾系夫妻關系
離婚后簽署后《一致行動協(xié)議》
? ? 致遠電子招股書（申報稿）顯示，自發(fā)行人成立至今，周立功和陳智紅（周立功、陳智紅兩人曾系夫妻關系，后于2022年3月2日協(xié)議離婚）均直接或間接共同控制發(fā)行人超過75%的股權，處于絕對控制的地位，系發(fā)行人共同實際控制人。
? ? 2021年12月22日，兩人簽署《一致行動協(xié)議》，并約定在持有致遠電子股權期間保持在致遠電子股東大會、董事會的一致行動，雙方應在會議召集、提案、表決前通過友好協(xié)商、討論等方式就有關事宜達成一致表決意見。該協(xié)議自雙方簽署之日起生效，有效期至發(fā)行人上市后36個月。周立功、陳智紅雙方于2022年3月協(xié)議離婚后，雙方仍繼續(xù)履行《一致行動協(xié)議》，不存在因此解除或變更該協(xié)議的情形。2023年10月，周立功、陳智紅出具了《承諾函》，其承諾：《一致行動協(xié)議》到期后，雙方將續(xù)簽《一致行動協(xié)議》，續(xù)簽的《一致行動協(xié)議》在雙方持有發(fā)行人股份比例均超過5%（含5%）期間長期有效。
致遠電子合計分紅1.44億元
要中國股市募集8億，其中2億元補充流動資金
是否傷害中國股市和股民？
? ? 致遠電子從2020年到2023年6月凈利潤分別為7,653.07萬元、12,586.98萬元、15,758.05萬元和7,078.57萬元。可以看出，致遠電子的盈利能力在2021年和2022年有所提高，但在2023年有所下降。基本每股收益和稀釋每股收益也反映了這一趨勢。從分紅情況2020年到2023年6月，公司的現(xiàn)金分紅分別為2023年4,800.00萬元、2021年9,600.00萬元。致遠電子是在2023年6月21日披露招股書，2023年6月30日前進行4800.00元分紅，報告期合計分紅1.44億元。
圖片來源：致遠電子招股書（申報稿）
要到中國股市募集8億
其中2億元用于補充流動資金
? ? 致遠電子招股書（申報稿）顯示，公司擬通過募集資金 21,723.56 萬元補充流動資金。2020-2022 年度，公司營業(yè)收入分別為 30,638.05 萬元、41,460.67 萬元和 48,451.54 萬元，復合增長率達到 25.75%。目前公司處于快速發(fā)展階段，隨著產(chǎn)品技術的不斷迭代升級與經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴張，公司在研發(fā)支出、原材料采購、人員開支、市場推廣等方面存在較大資金需求。因此，本次發(fā)行公司擬將 21,723.56 萬元募集資金補充流動資金，以滿足公司在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、管理等環(huán)節(jié)的流動資金需求，有助于公司進一步提升技術水平與業(yè)務規(guī)模，進而增強公司的盈利能力與在行業(yè)內(nèi)的綜合競爭力。
圖片來源：致遠電子招股書（申報稿）
是否傷害中國股市和股民
? ? 對于一家業(yè)績表現(xiàn)良好的公司來說，分紅是回饋股東的一種方式，也是展示公司盈利能力的一種證明。然而，致遠電子在報告期內(nèi)的分紅行為卻讓人感到困惑。如果公司的現(xiàn)金流充足，那么分紅的必要性就值得懷疑。如果致遠電子的現(xiàn)金流不足，那么將本應用于補充流動資金的資金用于分紅就更加令人擔憂。
? ? 一方面，如果致遠電子真的需要補充流動資金來滿足研發(fā)支出、原材料采購、人員開支、市場推廣等環(huán)節(jié)的流動資金需求，那么通過募集資金來實現(xiàn)這一目標似乎是合理的。然而，另一方面，如果公司并不真正需要補充流動資金，而是為了其它行為，那么這種行為就值得警惕了。
? ? 在這種情況下，我們不禁要問：為什么致遠電子要在股市募集資金用于補充流動資金？而不是使用公司自身的利潤來補充流動資金？
? ? 此外，我們還注意到一個有趣的現(xiàn)象：福華化學也進行了高額的現(xiàn)金分紅，并在申請發(fā)行上市的過程中被終止審核。福華化學的股權結(jié)構(gòu)顯示，實際控制人控制了大部分股份表決權。這使得大部分現(xiàn)金分紅落入了實控人的口袋中。這種“割韭菜”的行為無疑會傷害其他投資者的利益。
? ??申報前突擊分紅似乎并不符合其穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略。此外，這種行為也可能對整個中國股市和股民造成傷害。
參考資料：
1、數(shù)據(jù)支持：企查查
2、頭圖來源：通義萬向·AI
3、深交所·創(chuàng)業(yè)板·項目動態(tài)4、致遠電子（申報稿）
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