? ? 桃李面包股份有限公司（簡稱“桃李面包”），成立于1997年1月23日，吳學亮董事長、吳學群總經(jīng)理。并于2015年12月22日正式登陸上交所主板A股，曾以每股發(fā)行價13.76元的起點開啟了其資本市場的新篇章。

? ? 然而，近年來桃李面包在二級市場上遭遇了考驗。截止到2024年2月22日收盤時，桃李面包的最新股價已跌至7元，相較于初始發(fā)行價，跌幅達到了49%。這意味著桃李面包股票價值幾乎被腰斬，投資者手中的每兩股股票如今僅相當于過去一股的價值。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

? ? 根據(jù)桃李面包發(fā)布的最新財快報數(shù)據(jù)顯示，桃李面包2023年的多項關(guān)鍵財務指標出現(xiàn)下滑態(tài)勢。解碼君，通過深入分析發(fā)現(xiàn)，其營業(yè)總收入雖略有增長，但營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤以及扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤等核心盈利能力指標均呈現(xiàn)不同程度的下滑。

圖片來源：桃李面包業(yè)績快報公告

? ? 首先，從營業(yè)收入角度看，本報告期桃李面包實現(xiàn)營業(yè)總收入676,201.34萬元，相較于上年同期的668,626.33萬元，微增1.13%。然而，這種收入增長并未轉(zhuǎn)化為相應比例的利潤增長。

? ? 值得關(guān)注的是，營業(yè)利潤方面，本報告期營業(yè)利潤為73,397.20萬元，同比上年的81,234.41萬元大幅下滑了9.65%；利潤總額也從81,597.55萬元降至74,290.09萬元，降幅達到8.96%。這表明桃李面包在成本控制、運營效率或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面面臨挑戰(zhàn)，盈利能力明顯減弱。

? ? 更深層次地，歸屬上市公司股東的凈利潤同比下降10.2%，由64,005.75萬元跌至57,476.07萬元，顯示出公司實際盈利能力的下滑趨勢。

? ? 此外，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤則下滑更為顯著，由62,936.39萬元減少到55,152.83萬元，降幅達12.37%，說明公司的主營業(yè)務盈利狀況承受較大壓力。

制圖：基本面解碼（原富凱IPO財經(jīng)）

? ? 每股收益同樣反映出這一問題，基本每股收益由0.4001元降至0.3593元，降幅10.2%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也由上一年度的13.10%下滑至本報告期的11.57%，減少了1.53個百分點，顯示出公司資產(chǎn)盈利能力有所降低。

? ? 針對這一系列財務指標下滑現(xiàn)象，桃李面包在業(yè)績預告中給出了具體原因分析。

? ? 首先，原材料價格的同比上漲以及返貨率增加導致生產(chǎn)成本上升，新建項目的產(chǎn)能尚未充分釋放且前期投入費用較高，這些因素共同作用使得公司毛利率有所下滑。其次，為滿足新投產(chǎn)項目的人力需求，儲備人員所增加的工資費用推高了管理費用，致使利潤空間進一步壓縮。最后，本期利息支出相較于上一年度亦有所增加，這也是影響公司凈利潤的重要因素之一。

后續(xù)關(guān)注：吳氏家族2019-2023減持

圖片來源：Wind
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