“十四五”以來，我國城市軌道交通建設(shè)快速、穩(wěn)步發(fā)展，目前已成為世界上城市軌道交通運(yùn)營里程最長的國家。在這樣的背景下，無論是新線建設(shè)還是存量線路改造，都為軌交類上市公司提供了廣闊的發(fā)展空間。

作為城市軌道交通信號系統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭,交控科技于4月25日發(fā)布了2024年度報告和2025年一季報，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，其中，公司2024年扣非歸母凈利潤同比增長76.10%，2025年一季度扣非歸母凈利潤同比增速為93.13%。

交控科技成長“提速”

交控科技2024年度報告顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.86億元，同比增長9.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8357.22萬元；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4740.35萬元，同比增長76.10%。

2025年一季度，財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為優(yōu)秀。據(jù)交控科技一季報披露，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.03億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1770.14萬元，同比增長42.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1104.57萬元，同比增長93.13%。

交控科技在公告披露，今年一季度公司交貨量低于去年同期，但業(yè)績高于去年同期，原因在于“本期部分高毛利率項目處在供貨集中階段，整體毛利較上年同期增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤增加”。

截至今年一季度末，交控科技銷售毛利率為37.82%，明顯高于2023年和2024年的年度水平。今年一季度末，交控科技的資產(chǎn)負(fù)債率為53.96%，為2022年以來最低水平（見附表）；未分配利潤升至8.17億元，連續(xù)三年增長；歸屬母公司股東的權(quán)益為25.70億元，同樣保持三年連續(xù)增長。

實(shí)際上，城市軌道交通信號系統(tǒng)市場競爭激烈，作為具有自主知識產(chǎn)權(quán)的CBTC（基于通信的列車控制系統(tǒng)）技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，交控科技實(shí)現(xiàn)了毛利提升和業(yè)績的高增長，意味著公司的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位正在被不斷鞏固。

據(jù)《2024年中國城市軌道交通市場數(shù)據(jù)報告》不完全統(tǒng)計，2024年城市軌道交通行業(yè)共有20座城市發(fā)布了52個信號系統(tǒng)中標(biāo)項目，涉及25條新建線路，6條大修改造線路，14條延長線，7個普通改造項目以及2個增購/基地項目，中標(biāo)金額合計超過130.07億元。其中，交控科技按中標(biāo)金額統(tǒng)計市場占有率行業(yè)排名，位居行業(yè)第二位。

主業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)

第二增長曲線實(shí)現(xiàn)突破

2024年，交控科技堅持“以市場為導(dǎo)向、以客戶需求為中心、合理配置資源”的原則，穩(wěn)中求進(jìn)，持續(xù)進(jìn)行市場拓展。從2024年以及今年一季報表現(xiàn)而言，交控科技已取得穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展成果。

據(jù)交控科技披露，截至2024年12月31日，報告期內(nèi)累計中標(biāo)金額為27.75億元，其中公司信號系統(tǒng)項目新增中標(biāo)額25.29億元，此外，以非中標(biāo)方式直接新增簽訂天津地鐵8號線一期工程、濟(jì)南城市軌道交通8號線一期工程和香港迪士尼線信號系統(tǒng)改造項目合同，金額總計5.45億元。公司報告期內(nèi)共完成合同簽訂新增總金額35.36億元，其中信號系統(tǒng)工程項目新增合同簽訂總金額29.15億元（含2023年中標(biāo)項目在2024年簽訂合同2.28億元）。截至2024年12月31日，公司在手訂單金額合計71.44億元（不含稅，不含截至2025年3月31日已中標(biāo)尚未簽訂合同的訂單6.71億元）。

據(jù)公開資料顯示，2024年，城市軌道交通仍執(zhí)行嚴(yán)控政策。但交控科技憑借創(chuàng)新技術(shù)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在31個信號系統(tǒng)新建及大修改造項目中斬獲8個項目，按中標(biāo)線路個數(shù)計算的市場份額達(dá)26%。

更重要的是，隨著2024年城市軌道交通信號系統(tǒng)改造項目全年占比由2023年的6.75%提升至30.56%，信號系統(tǒng)改造市場的新藍(lán)海已經(jīng)顯現(xiàn)。交控科技在2024年成功獲得2條改造線路項目合同，市場份額逐步提升。

值得一提的是，2024年度，交控科技憑借穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品以及卓越的高質(zhì)量交付能力，得到各地業(yè)主的認(rèn)可和表彰，全年共獲得業(yè)主嘉獎36次。

與此同時，交控科技在專注軌道交通主業(yè)的基礎(chǔ)上，積極拓展第二增長曲線。2024年，公司低空業(yè)務(wù)開展取得里程碑式的成果，中標(biāo)“天津七里海濕地自然保護(hù)區(qū)無人機(jī)巡護(hù)項目”和“建德市新安江水域無人巡檢服務(wù)采購項目”，合計中標(biāo)金額1219.89萬元，實(shí)現(xiàn)了低空業(yè)務(wù)從0到1的突破。低空業(yè)務(wù)的快速突破，驗證了公司戰(zhàn)略的前瞻性，彰顯了公司卓越的運(yùn)營管理水平，也充分體現(xiàn)了市場對公司品牌、技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品價值的認(rèn)可。這不僅增強(qiáng)了公司在新領(lǐng)域的競爭力，也為后續(xù)市場拓展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

在城市軌道交通行業(yè)處于比較穩(wěn)定的發(fā)展期以及低空經(jīng)濟(jì)快速崛起的新階段，交控科技已經(jīng)構(gòu)建起主業(yè)穩(wěn)健增長和第二增長點(diǎn)快速發(fā)展的新格局。

2024年年度股東大會釋放重要信號

2025年營收和業(yè)績預(yù)計以雙位數(shù)增長

5月8日，交控科技發(fā)布《2024年年度股東大會會議資料》公告，公司將在5月19日召開2024年年度股東大會，現(xiàn)場會議地點(diǎn)在北京市豐臺區(qū)智成北街3號院交控大廈1號樓5層501。

其股東大會將審議10項議案，分別是《關(guān)于公司 2024 年度董事會工作報告的議案》《關(guān)于公司 2024 年年度報告及摘要的議案》《關(guān)于公司 2024 年度財務(wù)決算報告的議案》《關(guān)于公司 2024 年度利潤分配方案的議案》《關(guān)于公司董事、監(jiān)事 2025 年度薪酬方案的議案》《關(guān)于向銀行申請綜合授信額度的議案》《關(guān)于公司 2025 年日常關(guān)聯(lián)交易情況預(yù)計的議案》《關(guān)于公司 2025 年度財務(wù)預(yù)算報告的議案》《關(guān)于續(xù)聘 2025 年度審計機(jī)構(gòu)的議案》《關(guān)于公司 2024 年度監(jiān)事會工作報告的議案》。

其中，《關(guān)于公司 2025 年度財務(wù)預(yù)算報告的議案》釋放出交控科技的重要成長信號。該議案預(yù)計，在外部環(huán)境和公司經(jīng)營環(huán)境基本穩(wěn)定的情況下，交控科技根據(jù)公司訂單儲備、2025 年市場開拓計劃、投資計劃、項目交付進(jìn)度，以及公司整體經(jīng)營目標(biāo)，預(yù)計 2025 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入目標(biāo)約為 26 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤目標(biāo)約為 1.5 億元。

對比交控科技2024年21.86億元的營業(yè)收入和0.84億元的歸母凈利潤，其2025年的預(yù)計目標(biāo)分別增長18.94%和78.57%。雙位數(shù)的營收和業(yè)績增長，意味著交控科技重新走進(jìn)高增長階段。

為了確保目標(biāo)達(dá)成，交控科技在預(yù)算報告議案中表示，將在三方面做好聚焦和提升工作：“（一）加大市場拓展力度，嚴(yán)格進(jìn)行目標(biāo)績效管理，同時，聚焦主航道，繼續(xù)加大新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)力度，進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)市場，提高市場占有率。（二）持續(xù)規(guī)范各項規(guī)章制度，不斷通過完善成本控制體系和制度，增強(qiáng)全員成本控制意識，以達(dá)到降本增效，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。（三）強(qiáng)化財務(wù)管理，建立成本控制、預(yù)算執(zhí)行、資金運(yùn)行的預(yù)警機(jī)制，降低財務(wù)風(fēng)險，保證財務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”

當(dāng)然，該目標(biāo)屬于交控科技2025 年度經(jīng)營計劃的內(nèi)部管理控制指標(biāo)，并不代表公司的盈利預(yù)測，能否實(shí)現(xiàn)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家政策調(diào)整、市場需求狀況、經(jīng)營團(tuán)隊的努力程度等多種因素。

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